陸港股可望提前結束下跌行情

春節假期期間，歐美股市普遍反彈，港股也在虎年的第一個交易日開門紅。而從過往經驗來看，由於美股跌幅已經很大，加上大陸監管部門頻頻釋放出政策暖意，春節後陸港股應該會有不錯的表現機會。

參考過去幾年的股市，元旦後到春節前，如果A股出現超過5％或更大幅度的調整，之後通常都會有不同程度的反彈。

　陸港股跟美股相比，在於美股已經走了長達12年的大多頭，除了2020年一度因為疫情而大幅回調外，基本上就是一個不斷創新高的走勢。累積多年的資金行情，如今遇到美國聯準會貨幣政策收緊，大幅調整在所難免。

相較之下，大陸股市尤其是港股，則已進入歷史大底。2022年大陸政策環境將比前一年友善，貨幣跟信用寬鬆政策持續加碼，並透過降準、降息等手段，降低企業的融資成本，也穩定了市場信心，預料財政政策在2022年還會進一步發力。

且在資管新規實施、利率走低、房住不炒等大背景下，居民在資產配置加碼股票的誘因也比過往更高，市場流動性充裕。部分優質成長股仍有基本面支撐，市場已開始反映對第一季財報的預期，陸港股可望提前結束下跌行情。

虎年看好的幾個方向，首先是消費。儘管近期消費需求還是偏疲弱，但2022年在個別產業可能會有結構性機會，像是近期成本端有所回落、但商品仍在持續漲價的乳製品、調味品等，或是消費升級概念的高端酒、餐飲供應鏈等。

第二是新能源板塊，包含電動車、太陽能等。雖然很多人認為新能源領域估值都過高，事實上大部分企業，尤其是龍頭公司，過去一年股價上漲主要是業績高速成長所帶動，若看到即將繳出來的獲利，且新能源車滲透率還在快速提升，則估值並沒有外界以為的那麼高。

至於太陽能、風電短期市場預期跟估值較高，產業供應鍊環節的供需緊張階段，已經逐漸緩解，隨著產能釋放，競爭也會加劇，波動度也將增加。但長期來看，碳中和政策使得行業空間仍然很大，可以利用2022年波動機會，布局真正的優質公司。

第三則是電子元件、汽車零組件、半導體領域。隨著電動車不斷增長，智能化應用比例將會大幅提升，相關硬體需求也會跟著增加。

至於2021年表現較低迷的互聯網板塊，投資者過去一整年的悲觀態度，可能會在2022年扭轉。因為歷經股價大幅修正後，一些龍頭股已經凸顯出極佳的投資吸引力。儘管是否確定落底回升，還需要觀察監管態度跟時間驗證，但整個互聯網科技族群性價比相對突出，值得配置。

　醫藥也是2021年跌幅頗大的類股之一，還在消化估值的過程中，可能還會盤整，但下檔風險已低。展望2022年，部分具備國產替代率與滲透率提升的子產業，例如醫美、醫藥代工（CXO）、醫療器材設備等，可望受惠業績成長而有不錯的表現。

而基礎建設投資雖然2021年下半年較疲弱，但伴隨地方債提前批額度下發，加上中央機構如發改委、財政部提到要「適度超前開展基礎設施投資」，對於基礎建設相關的產業如建材、地產，已開始見到支撐。