榮成兩岸擴產 獲利新引擎

　榮成（1909）兩岸同步大擴產，繼7月完成雲林二林廠擴建，工紙產能大增三成、總數達90萬噸，躍居台灣工紙二哥之後，未來三年，將加碼在兩岸擴建高毛利的紙箱廠，屆時整體紙箱產能將大增61％，並在2024年完成一條龍、高毛利垂直整合式商模。

　目前榮成兩岸有30座廢紙環保站、四座低碳造紙廠、12座綠色包裝廠。在大陸，湖北榮成三期將新建45萬噸紙機，武漢紙箱廠、下沙紙箱廠也將各新增一條產線，同時籌備長沙新廠；台灣路竹廠也將擴建一條產線，預計2022年下半年啟動。

　總計到2024年，榮成兩岸造紙、紙箱年產能將較2021年分別增加45萬噸、7.15億平方公尺，到工紙產能432萬噸（台灣90萬噸、大陸342萬噸）、紙箱總產能18.81億平方米。

　榮成24日舉行法說會，財務長王瑞榮指出，榮成未來三年紙箱布局將有突破性大躍進，大增61％產能將成為未來成長引擎。紙箱除了賺取紙價，還可以賺設計財，為不同客戶需要量身定做，因此毛利高於工紙原紙，隨著紙箱擴建產能持續開出，將從2022年起陸續反映在營收獲利上。

　榮成已走出禁廢令陰霾，2021下半年開始，與陸廠站在相同競爭點搶市，對照7月起營收站穩50億元大關，累計前11月營收513.34億元、年增38.63％，每股稅前淨利2.31元，創同期次高，目前兩岸紙廠維持全產全銷。

　法人關心，大陸之前祭出能耗雙控限電措施的影響，王瑞榮說，對榮成實際產能影響約4％，由於整個大陸紙廠產能限縮，對廢紙需求減少致價格下滑，但成品紙供給減少、紙價則持續上漲，對榮成營運反而有利。

　再者，大陸推動禁塑令、媒改氣政策，也有利榮成發展，目前媒改氣政策限於華南地區，恐造成同業廠區搬遷潮，榮成主要生產基地在江浙、兩湖未受影響。大陸目前塑膠包材、紙包材各占35％，預期隨著禁塑令推動，以紙代塑商機可期，法人估紙包裝需求2025年將增加500萬噸。

　碳權議題也引起關注，榮成2021年平湖、浙江廠減碳有成，取得25萬噸碳權，大陸碳權交易目前行情每噸約人民幣40元，相當於人民幣1千多萬元，未來將再接再厲建置太陽能電廠、改採固體回收物衍生燃料（SRF）鍋爐，預期減降排碳效益將顯現。