垃圾債持有人 憂明年行情震盪

投資人近日迅速撤出高收益企業債（低於投資級、俗稱垃圾債）基金投資，速度為2020年9月以來最快。投資人在經歷11月暴跌行情後，擔憂2022年垃圾債市場恐因美國聯準會（Fed）升息動作而持續動盪。

　金融服務公司Refinitiv Lipper數據顯示，截至12月1日止的兩周內，投資人從高收益共同基金與ETF（指數股票型基金）撤出約60億美元，創下2020年9月疫情高峰以來最大贖回潮。

　當Omicron變種病毒現蹤的報導出現後，投資人也賣出股票基金但迅速恢復買入，同期股票共同基金與ETF淨流入60億美元。

垃圾債11月初出現拋售潮，原因在於通膨升溫引發Fed恐加速升息的擔憂，隨後Omicron病毒威脅升高對於股市造成震盪，加劇垃圾債跌勢。儘管垃圾債價格上周已回穩，但投資人仍持續從垃圾債基金贖回現金。

垃圾債券對於利率預期變化的反應通常不大，使得這類債券更像是股票，而不像是投資級企業債或地方債券。但近日萬物齊漲，包括美股迭創新高、迷因股與加密通貨大漲，推動垃圾債價格飆高，使其更易受到Fed利率政策變動影響。

　先鋒集團（Vanguard Group）債券資產組合經理張麥可（Michael Chang）表示：「與其他債券相比，高收益債券受利率升降影響較小，但鑒於如今殖利率水平，該市場如今對於Fed動作可能變得更敏感。」

高收益債券基金經理人指出，他們如今最大困擾是Fed可能於2022年升息。管理規模約70億美元的Artisan High Income Fund經理人古魯格（Bryan Krug）表示，他已將該基金一半投資押注於浮動利率資產，希望在利率升高環境下提高保值能力。

　Fed官員近日表示，通膨攀升恐持續更久，引發外界對於該機構可能加快升息的臆測。升息可能導致固定收益的債券價格下跌，與價格呈反向連動的殖利率上升。