避險需求升 金融債抗震獨漲

　面對經濟復甦步調、疫情影響等不確定性挑戰，市場上仍存有避險需求，其中金融次順位債比一般投資級債息收具優勢，且存續期間較短，更能抵禦利率風險，2021年來在主要投資級債中表現最穩健，也是唯一正報酬，指數上漲2.12％，連帶全球型投資級債基金也以金融次順位債基金表現最佳。

　群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，美國聯準會（Fed）正式宣布啟動縮減購債，預期2022年有機會升息，10年期公債殖利率未來將震盪上揚，但當前存有許多變數，對經濟支撐升息尚存疑，投資等級企業財報表現出色，公司債信用利差在橫向區間，其中財務體質穩健、息收優勢兼具，且波動亦相對低的金融次順位債，可望持續吸引資金配置。

　台新中國政策金融債5年期以上ETF基金經理人邱敬哲指出，Fed關注焦點轉向供應鏈造成的通膨上行風險，政策緊縮前景帶動美債殖利率攀升。大陸共同富裕原則的地產改革，使房價趨於穩定，有利房產長期穩健發展，提升市場對陸債認同度。建議優先布局政策金融債5年期以上ETF基金，完整參與陸債成長與變化，免除選債壓力，投資決策單純化。

　安本標準投信投資長彭炫通認為，美國銀行業財報表現出色，信用成本將一步改善，收益率將持續在較高水準。隨總體經濟回春，支撐貸款成長，將推升企業盈餘，Fed解除銀行股利與庫藏股相關限制，也對銀行業帶來正面，成本可望降低，為估值提供更多支撐。

　徐建華強調，美國整體金融業仍維持信用體質佳的投資級評等，第三季S&P500財報，金融業整體獲利增長大爆發，全年獲利增長上修幅度第一，體質強化再強化，所發行債券品質無虞。且金融次順位債殖利率接近3.94％，比其他投資級債0.6％～2.67％更具收益優勢，且存續期間較短，代表利率敏感度較低，有利後市表現。