Delta變種病毒快速蔓延 美國就業市場遇逆風 恐陷停滯性通膨

　近來Delta變種病毒在美國部份地區快速蔓延，恐延緩經濟活動，加上目前通膨水準偏高，導致美國經濟未來不排除出現停滯性通膨的風險，此一發展無疑也將增加美國聯準會（Fed）未來在緊縮貨幣政策時的決策操作難度。

　BMO資本市場策略師林金（Ian Lyngen）與傑福瑞（Ben Jeffery）周二發表研究報告指出，「疫情升溫不但會延後許多美國勞工重返職場，可能還會增加通膨的上行風險，因為吸引勞工就業的薪資增長可能還會維持一段時間。」

　報告表示，「如此一來將為美國央行構成挑戰，若高通膨的時間拉長，代表Fed可能無法達成其充份就業的目標。」

　為了讓就業市場持續復甦，Fed始終保持超寬鬆貨幣政策環境，Fed主席鮑爾也一再強調，高通膨只是暫時的現象，離升息還有一大段距離。

　但金融市場目前的氛圍與今年稍早可謂呈現大翻轉，之前在疫苗推出並快速接種後，金融市場一片樂觀，投資人因預期美國經濟強勁復甦而做多美股，看空美債，不料如今市場分析師已開始留意停滯性通膨的風險。

　二次方資產管理公司創辦人戴維斯（Nancy Davis）日前警告，「停滯性通膨絕對是所有投資人最大的風險，市場出現停滯性通膨的疑慮後，如果風險胃納下滑，就會危及投資人依賴的傳統股債連動資產配置投資策略。」

　她進一步說明指出，當股市出現恐慌性重挫時，債券價格原本應該受惠於避險買盤搶進而上漲，傳統6比4的股債配置就是以此為依據，不過一旦出現停滯性通膨，股債價格可能同步大跌。

　二次方資產管理公司創辦人戴維斯表示，「對於投資人來說，股債同步大跌將是非常嚇人的局面，停滯性通膨對於各國央行而言也會是一大難題，因為央行無法透過降息來救市。」

　保德信投資管理固定收益首席經濟學家席茲（Nathan Sheets）同樣指出，「我認為停滯性通膨確實是一個風險，對金融市場來說是一大利空。」（相關新聞見A8）