新興債市夯 吸引資金回頭

　美國10年期公債殖利率上周再度彈升，創2020年1月以來新高，引發債券市場投資人恐慌。法人指出，新興市場債自2020年第三季以來，一路吸引資金流入，近期因為美債殖利率上揚，資金確有明顯流出的情形。不過，考量「低利環境、美元弱勢、新興國家經濟逐步復甦」等三大因素，新興債市有機會吸引資金回頭。

　歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出，從聯準會主席鮑威爾談話顯示，通膨率要達到2％的長期目標，至少需要三年以上的時間。所以研判，美國寬鬆政策還會維持三年。同時，歐洲央行採取不一樣的策略，宣布將加快購債速度與規模，市場整體流動性相當充裕，將導致低利環境、美元格局偏弱。

　自2021年2月下旬以來，因為美國製造業PMI、就業率、初領失業救濟金等多項經濟數據表現亮眼，加上，美國擴大財政刺激方案過關，帶動美元指數轉強。然而政策執行到成效出現，需要一段較長時間醞釀；在短暫利多刺激後，市場將恢復理性。

　第一金投信強調，美債殖利率走揚，反映市場對經濟樂觀預期。目前新興市場債券表現雖略有修正，中長期來看，隨著經濟逐步復甦，投資情緒偏好風險性資產，資金有望回流新興市場，新興市場債券後續還有表現機會。

　安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示，新冠疫苗接種進度持續，其中歐美國家有望先行於年中附近達成群體免疫，加速經濟復甦。在政府態度方面，全球央行普遍多表達將一定程度的容忍通膨上揚，並維持當前寬鬆政策以確保增長，充裕流動性將持續支撐風險性資產，而經濟的復甦也有助景氣循環股與新興市場等去年基期較低的資產出現落後補漲行情。

　許家豪表示，從基本面觀察，全球製造業經理人採購指數（PMI）截至2月底止已來到53.9的水位，其中已開發國家因疫苗施打進度較快而表現較佳，而新興市場雖當前略低，但也已連續六個月處於象徵擴張階段的50以上；從企業獲利角度來看，根據JP Morgan預估，2021年全球企業獲利都將大幅正成長，其中因基期較低的緣故，MSCI新興市場指數企業2021年企業獲利成長預估可來到36.9％的幅度，高於MSCI全球、標普500、道瓊歐洲600等指數的企業獲利成長幅度，基本面復甦態勢正向。