新興短期公司債 四優勢撐腰

　IMF預估今、明兩年全球經濟成長率將達5.5％和4.2％，而新興市場最被看好，成長力道高於全球與成熟市場，資金可望持續湧入新興債券基金，動能有機會轉強。

　台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢指出，新興公司債2020年違約率約3.5％，僅有美高收一半。因新興龍頭企業多維持謹慎現金管理，新興公司債的現金與債務比約34％，足足比美國公司債的24％，高出10％；在高收益債方面，新興高收益債之現金與債務比為27％，亦較美國高收益債的占比16％大幅高出11％。

　尹晟龢指出，在利率風險升高下，債券投資應優先布局波動度低的新興短期公司債，降低資產震盪風險，而新興短期公司債具有四優勢，包括新興國家利率高，新興美元公司債具優勢；有能力發美元債的新興市場企業都是當地龍頭企業，財務體質健全，債券品質往往具有投資等級的水準，因此，新興美元公司債違約率比預期低。

　三是新興美元公司債規模持續攀升，種類豐富多元；四是新興國家仍有充分資源因應危機，復甦可望領先。

　第一金投信強調，美債殖利率走揚，反映市場對經濟樂觀預期。目前新興市場債券表現雖略有修正，中長期來看，隨著經濟逐步復甦，投資情緒偏好風險性資產，資金有望回流新興市場，新興市場債券後續還有表現機會。

　安本標準投信投資長彭炫通表示，在資金持續回流新興市場下，儘管匯率與公債價格都已經出現小幅度的上揚，印度當地貨幣債市整體仍會往好的方向的發展。在全球邁入低利的環境下，印度債目前仍有5～6％相對較佳的收益率，其低相關性的特質，也使印度債在市場震盪下，成為另一個具有防禦效果的收益來源。

　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，預期2021年通膨將維持平穩，但若在經濟出現回升下政策依舊維持刺激力道，則可能推升通膨上升速度較預期更快，使投資人在長期復甦前景下仍面臨挑戰，透過多元資產配置，能面對各種不同可能情境。