指標股換棒 法人喊買瑞昱

　台股上市櫃企業密集公告8月合併營收，營收創高、獲法人青睞電子指標股一棒接一棒，繼投顧大行與里昂證券喊買台光電（2383）、義隆（2458）後，美銀證券初次將瑞昱（2379）納入研究範圍，給予「買進」投資評等與外資圈最高的500元推測合理股價。

　台股電子旺季業績陸續出籠，熱門電子股近期股價表現雖不那麼亮眼，但業績實際上並沒有漏氣，先前獲本土投顧點名的台光電，獲得里昂證券初評「買進」的義隆，8月營收雙雙創高，美銀證券此時接續熱度，初次給予瑞昱「買進」投資評等，同樣鎖定營收連三個月登峰的指標電子股。

　美銀證券指出，主要產品的內容價值升級，正是驅動瑞昱獲利揚升的重要引擎。首先，Wi-Fi 6滲透率將從2019年的6％，明顯增長至2022年的64％，其單位售價是Wi-Fi 5的1.5～2倍，其次，乙太網路、交換機控制器、10G PON、車用產品不斷升級，也帶來可觀的內容提升。

　再者，真無線藍牙耳機（TWS）於Android智慧機OEM廠滲透率上升，由2019年的4％，增加為2022年的35％；瑞昱通過主動降噪（ANC）方案升級提升市占率，也可支撐單位售價、毛利向上。

　最後，在家工作的新趨勢更提供瑞昱TV系統級晶片（SoC）、PC相關業務享有意想不到的增長動能。

　大和資本證券半導體產業分析師徐禕成則認為，根據最新通路調查，瑞昱來自消費端、IT產品的強勁需求，將從8月延續到9月，代表第三季營收成績極可能超越大和資本與市場的預期。

　就財務表現而言，瑞昱獲利持續增長、毛利率穩健、自由現金流強勁，加上股東權益報酬率達30％，均能提供評價有利支撐。

　外資指出，瑞昱每股純益自2018年的8.57元，成長為2019年的13.36元後，高速增長動能並未停止，2020～2022年每股純益分別是16.8、19.85與22.7元，站上每年獲利兩股本的新門檻，指日可待。