減產支撐 南亞、國喬、東聯營運紓壓

　第三季亞洲石化廠密集歲休，搭配經濟持續復甦、需求增溫，遠東區SM、EG報價回溫走堅；相對原料乙烯價格趨緩，SM利差持穩改善提振，EG廠商虧損壓力也有所緩解，目前利差空間約達變動成本水準，虧損包袱縮減。搭配ABS、DOP、特化等業務活絡增溫，南亞（1303）、國喬（1312）、東聯（1710）營運紓壓。

　日本太陽石油公司（Taiyo Oil）進行內部歲修，並關閉位於宇部市的37萬噸/年SM產線裝置，歲修期預計將持續45天。受到日本石油歲修的因素支撐，整體亞洲SM市場報價出現提振拉漲。

　分析師表示，受制新產大舉開出，今年SM產業處於供過於求狀態，預計後市SM市場將以去庫存為主；惟下游ABS、PS需求持穩活絡，增添支撐力道。另外化纖產品，EG壓力改善趨緩，PTA表現仍屬疲軟、落後。

　國喬台灣廠SM年產能為37萬噸、ABS年產能12萬噸、PS年產能6萬噸；業外轉投資鎮江奇美（持股30.4％）ABS 85萬噸、PS 50萬噸等，並跨足緯來電視台（持股62.3％）。

　國喬SM部門營運已達損平，而下游產品ABS，反而可望受惠低價原料，利差幅度拉大；國喬積極調整生產計畫，SM減少、拉高ABS生產量，且原料高價庫存持續消化下，營運蓄勢更上層樓。

　國喬與奇美合資成立漳州奇美（持股30.4％），第一期ABS產能達45萬噸，預期明年中開出，增添長期營運推進動能。

　此外，近期EG報價在油價走堅、廠商減產救市策略發揮下，報價止跌回升，搭配乙烯價格趨緩，南亞、東聯、中纖營運虧損壓力有所改善。

　尤其近期大陸PVC行情走堅，DOP需求明顯復甦推進，南亞大陸寧波DOP營運已翻正，DOP專業廠聯成營運也重啟獲利推進軌跡，表現漸入佳境。