BDI指數走強 裕民慧洋拚轉盈

　今年首季因為新冠肺炎疫情，八家上市櫃散裝船公司當中，首季雖有四家獲利，但獲利衰退或轉虧的有六家，僅新興（2605）在超大型油輪（VLCC）超高運價挹注下，與去年同期相較是虧轉盈；正德（2641）則靠著手上的長約獲利拉升。本月中起市場逐漸回溫，下半年裕民（2606）、慧洋-KY（2637）與益航（2601）都有機會轉盈。

隨著大陸與多國疫情和緩，散裝船運市場的波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）也開始回升，從本月14日的393點回升到22日的498點，拉高了105點，但現貨市場運價距離獲利仍有相當距離，還好長約運價已經能享有獲利，顯示市場看好後市。

首季台航（2617）是獲利冠軍，獲利1.64億元，EPS 0.39元。公司船隻採取長約策略，去年底與今年初新簽的長約都有取得好租價，由於第二季長約價是現貨市場倍數價，估計全年獲利無虞。

　新興原本公司擁有的9艘海岬型船，在今年第一季很難獲利，但因旗下三艘超大型油輪碰到運價創天價，首季平均日租高達7萬4,869美元，是成本價2.5萬美元的三倍價，讓新興能夠享有0.42億元的獲利，EPS 0.07元。

過去多年名列獲利冠軍的慧洋，去年底因看好今年散裝船運市場，一些租約到期船隻先放在現貨市場等著漲價，未料發生疫情，市場運價大跌，大陸與日本有一段時間幾乎無貨可運，慧洋20多艘以近洋運輸為主的輕便型船，近半曾發生十多天無貨可運狀態。公司近期簽下的第三季起算長約，毛利率逾二成，全年轉盈機會很高。

　裕民第一季虧損3.87億元，每股虧損0.46元，虧損主要因疫情造成全球股市崩跌，公司投資的股票出現金融資產評價損失3.2億元，不過這一部分損失並不影響公司現金流量，且日後可隨市場恢復好轉後獲得回沖，船運部分也看好疫情獲得控制後、市場翻轉的機會。

益航首季虧損主要來自子公司，包括大洋-KY（5907）虧1.27億元，友成汽車租賃虧損三千多萬，香港聖馬丁股票等合計的上億金融資產評價損失，而大洋第四季獲利都會衝高，有機會反敗為勝，金融資產評價損失也都有回沖機會，在海運部門穩定獲利基礎下，全年有機會轉虧為盈。