陸遞延開工 被動元件庫存探底

　被動元件廠在大陸廠區極多，受到武漢肺炎疫情衝擊，大陸工廠被迫遞延至元宵節後開工，各大廠以既有的庫存因應，導致被動元件廠成品庫存水位直線下滑，龍頭廠國巨1月電阻、電容的成品庫存已經跌破50天，2月蘇州廠無法如期招工衝刺稼動率，成品庫存恐持續探底。

　被動元件股3日悉數開低走高，國巨、華新科、奇力新、大毅等指標股連袂翻紅收市。

　被動元件廠上一波庫存低水位落在2017年第二季，當時各大廠產線滿載，成品庫存水位只剩下45天，交貨就已經非常不順暢，這一波受到大陸缺工、武漢肺炎疫情接二連三的打擊，稼動率遲遲無法有效拉抬，導致庫存銳減。

　據了解，國巨蘇州廠稼動率不到50％，2月幸好有農曆年加班人員留守，維持基本的產能運作，若本月10日無法如期復工，只能依靠高雄廠增加產能，但對照國巨的客戶量，也只是杯水車薪，國巨歐美地區的客戶大為關切出貨進度，目前依賴庫存調度，因此國巨的成品庫存水位已跌破50天，且電阻低於電容，是最接近上一波庫存低點的時段，預期2月因蘇州廠無法如期招工擴產，庫存將持續探底。

　至於奇力新旗下的旺詮雖有馬來西亞廠，產能比重達60％，大陸曝險的產能相對比較低，然而旺詮的成品庫存也從40天滑落至35天，因此，旺詮的生產以急料、斷線的品項優先，以期客戶端順利生產，不收貨及確定不上班的客戶、HUB倉有庫存的客戶均往後排產。

　MLCC二哥華新科去年持續降低庫存水位，至農曆年前已經從兩個月降至45天，華新科表示，年前庫存量就已經無法拉高，目前還是維持每年20％的進度提升產能，產能主要增加在台灣廠，以及釜屋電機的馬來西亞廠（車用電阻），華新科認為，第一季是相對淡季，加上大陸有疫情衝擊，華新科會盡力維持庫存水位，甚至趁此時段拉高備貨量。

　供應鏈表示，2月10日復工之後，EMS廠人員一旦上線就可釋出新產能，但是MLCC廠從投料到產出約需要1～2周，如果還要等燒結爐重新點火，出貨的Lead Time（前置時間）更長，半導體廠、封裝廠的出貨目標目前看來並未下修，復工之後，國巨的供貨狀況非常有可能成為供應鏈的出貨瓶頸。