明年1月陸發地方債 估衝8千億

　面對沉重的經濟下行壓力，2020年大陸經濟增長如何「保六」已成各方關注焦點。大陸業內人士表示，為透過發行地方債協助地方政府籌措資金來穩經濟，2020年首季大陸地方債發行量預計將達人民幣（下同）2兆元，1月份就可望達8千億元以上。

　另一方面，地方債發行加上春節前的「錢緊」現象，讓民間資金缺口擴大，需有豐沛資金加以對沖，也使得市場對中國人民銀行近日即將實施降準的預期越來越高。

　路透25日報導，臨近歲末，23日大陸國務院總理李克強表示，將進一步研究採取降準及定向降準、再貸款與再貼現等多種措施，緩解小微企業融資難問題。消息立即引發市場關注。

　先前，受到2019年第三季大陸GDP增長下行觸及6％的官方警戒線，中國財政部11月宣布，提前下達2020年部分新增專項債務限額1兆元，並要求各地要做好專項債發行使用工作，早發行、早使用，確保2020年初即可使用見效。

　大陸業內人士指出，2020年1月2日大陸地方債發行就開始上路，首波為四川和河南。考慮到2020年穩增長任務艱巨，預期2020年1月雖有春節長假，但當月地方債發行規模可能達8千億～9千億元，首季累計發行量可至2兆元，較2019年同期的1.4兆元明顯上升。

　北京銀行界人士坦言：「這次（李克強）預告降準並不令人感到意外，這絕對是要對接地方債的，1月可能要大約8千億元，壓力非常大，而且當月應對春節肯定又要指導放貸，不降準銀行哪有錢。」

　中國債券信息網資料顯示，截至11月底，大陸2019年地方債發行總量為4.32兆元，較2018年增長約4％。招商證券最新報告認為，2020年大陸地方債供給將明顯放量，全年發行量約6.2兆元，並預計2020年第一季至第四季的發行量依次為2兆元、2兆元、1.9兆元、0.3兆元。

　另一方面，面對2020年初市場流動性缺口，大陸政府的貨幣政策工具本月也持續發力，除李克強表示可研究降準措施，人行上周也透過連續開展7天期和14天期逆回購（附賣回）操作，為公開市場注資6,440億元，為11個月來單周最大。同時，20日公布的12月LPR也如預期走穩，與本月MLF（中期借貸便利）利率走勢同步。