ECB負利率讓銀行業叫苦連天

　歐洲央行為了振興歐元區經濟不斷壓低負利率，害銀行業擔心日後獲利萎縮，只求歐洲央行想想其他辦法，無奈檯面上可行的辦法各有風險，令歐洲央行束手無策。

　理論上歐元區長期維持負利率對銀行業來說絕非好事，因為在存款利率歸零的情況下，放款利率持續下滑終將衝擊銀行獲利，但歐洲央行至今卻以銀行業財務穩定為由一意孤行。

　Algebris投資公司對沖基金經理人賽拉（Davide Serra）指出，2014年6月歐洲央行基準利率首度降至負數領域以來，歐洲銀行業利率收入維持不變、放款量增加、整體獲利率並未縮水。

　倘若歐洲央行未來長期維持負利率，甚至更進一步壓低負利率，銀行業獲利遲早會萎縮，而投資人內心憂慮已經反應到股價上。近日銀行類股價格已經跌破2009年雷曼兄弟破產後的低點。雖然投資人這回不擔心銀行業破產，但也不期望銀行能賺錢回饋股東。

　除了銀行業叫苦連天之外，歐洲央行近日調查也發現負利率對經濟帶來的助力不如預期，令外界更加質疑歐洲央行政策。歐洲央行首席經濟學家連恩（Philip Lane）近日發表的研究報告指出，負利率每年只讓通膨率增加不到0.1個百分點。

　歐洲央行前任副總裁康斯坦席歐（Vitor Constancio）表示：「央行不應濫用負利率，目前歐元區負利率已瀕臨極限。」德意志銀行及瑞銀近日也不約而同反對負利率政策，就連受惠於負利率的法國也開始擔心後果。

　法國財政部長樂梅爾（Bruno Le Maire）表示：「法國公債享有負利率固然對我們有好處，但對銀行業卻造成負面影響，因為銀行獲利明顯受到威脅。」

　儘管銀行業不斷向歐洲央行反應，但歐洲央行卻束手無策，因為可行辦法各有風險。假設歐洲央行將部分銀行排除在負利率規範之外，勢必壓低歐元匯率，而這將使歐美關係惡化。歐洲央行若對銀行業提供低於存款利率的放款利率，又將傷及歐洲央行獲利。