傲視全球 奧地利世紀債 今年來飆近9成

　全球經濟風險增溫與低利率環境刺激全球公債價格大漲，其中奧地利世紀債券漲勢尤其驚人，今年迄今以年率計的漲幅逼近90％，傲視全球，更是傳統投資資產級別報酬率的好幾倍。

　奧地利兩年前發行罕見的世紀債券，部分市場觀察家並不看好。奧地利建國僅62年，債券的計價貨幣歐元，只流通約20年，購買奧地利天期長達百年的債券似乎有欠考慮。

　此外，奧地利在2017年發售35億歐元的100年期債券，收益率為2.1％，只約略高於歐元區的通膨目標。

　然而事實證明，奧地利世紀債券的投資人才是贏家。2019年迄今，奧地利世紀債券以年率計的漲幅高達87％，表現大幅超越美國股市締造的紀錄。

　奧地利世紀債券價格大漲，與價格反向的殖利率被壓低至0.9％，讓奧地利在夏季以更低的價格，標售另一批世紀債券。

　市場對於長天期的債券需求日益強勁，尤其是退休基金和保險公司，是100年期債券價格躥揚的最大推手之一。

　牛津經濟研究院（Oxford Economics）策略師薩洛利亞（Gaurav Saroliya）指出：「世紀債券的漲勢令人目眩神迷。」

　鑑於經濟展望低迷，市場預期央行將推出寬鬆貨幣措施，促使投資人將資金轉進安全、高評級的政府公債，支撐債券價格躥揚。

　部分分析師和投資人表示，退休基金與保險業者對世紀債券的需求強勁，進一步推動債券價格上漲。保險業者有長期負債，必須要有超長到期日的資產與之相配合。

　以往退休基金是估算支應負債需要創造多少投資收益，再透過不同的資產組合達到目標。數十年來，投資組合逐漸偏重報酬率高的股票。

　但自2000年代中期以來，業者開始將資產與負債水位相配合，加碼固定收益資產，降低投資組合的風險。