台股反彈修正循環下的因應策略

台股2018年10月份以中長黑跌破年線和2年線，指數跌破5年線始抽腳小彈，年線開始扣抵高指數走低，9月KD值同時交叉向下修正，大盤正式進入偏空走勢調整，如以2011年8月和2015年6月大盤跌破年線轉空整理的歷史走勢分析，通常需要一段時間整理，大盤反覆向年線反彈修正後，能夠突破年線且年線較為上揚助漲，才會進入另波中長多行情。

　中長期趨勢的轉變需要時間，一旦趨勢轉變了，通常會持續一段時間，2011年8月那次中長期趨勢轉空修正，大盤調整了約19個月，2015年6月那次中長期趨勢轉空修正，大盤也調整了12個月，隨後分別進入26個月及27個月的中長多行情，多頭行情所持續的時間，大都較空頭市場修正的時間長。

　股市的修正有空間和時間的修正，如空間修正幅度大，則整理的時間較短，如空間修正的幅度小，則需要較長時間調整，此次台股中長期趨勢轉空調整後，修正的空間不及7,203點上漲至11,270點的1/2，時間至今只有3個月，至少仍需要時間波整理。

　台股10年線至年底都扣抵8,188點以下指數區緩升，由3,955低點連結7,203低點之上升趨勢尚未失守，表示長期趨勢依然偏多，大盤此波還是長多下的中長期調整走勢；年線（12月均線）至9月前都扣抵10,657～11,063點高指數區，到了第四季才扣抵9,888點至9,727點相對低指數區，如大盤短期彈不過10,500點頸線以上站穩，那年線將緩降至第四季，才有機會走平，2年線從2月開始如扣抵9,750點以上高指數區，可能由走平轉為緩降趨勢，和年線形成死亡交叉，中長期線型架構進一步轉差，拉長調整時間。

　一般當股市中長期趨勢轉空調整後，大盤跌深反彈修正的過程，通常先向走低的20日線反彈修正多次後突破20日線，20日線漸走平向上，接著向走低的季線反彈修正多次，能否出現較強勁的中期反彈行情，向走低的半年線或年線反彈修正，指數需能突破季線向上且季線能走平上揚，和20日線形成黃金交叉助漲結構，伴隨著穩定回升的成交量，反彈力道才會趨強勁。

　大盤元月份在美股強勢反彈帶動國際股市上漲，以及外資買超助漲下，彈回20日線和季線以上，9周KD值再度轉折交叉向上，中期走勢轉強，不過20日和季線雖扣抵低指數區走平緩升，但尚未形成黃金交叉助漲，以季線扣抵9,945～9,667點指數區，20日線扣抵9,738～9,382點指數區，大盤彈至萬點以上，20日線和季線才有機會形成黃金交叉架構，上升助漲的角度才會較陡，如20日線和季線只是走平，12周RSI和9周D值彈不上50多空均衡點以上，成交量未放大，那大盤續漲力道不會太強。

　就道氏理論來看，2018年2月10,189低點要能攻過，才表示多頭反攻力道轉強，26周半年線正扣抵10,606點以上指數區走低，漸接近10,189低點，2年線在10,457點附近，年線則緩降近10,500點頸線位置，萬點以上線型壓力漸重，需要時間整理緩和中長期均線走低壓力。

　因此，除非大環境有很好的轉變，出現上述較強的中期反彈訊號，大盤如反彈至萬點以上，接近10,189低點至10,500點頸線壓力區，逢高應減碼因應，就中長期調整而言，如拉回修正的空間未擴大，時間波的整理是必要的，大盤能在5年線至年線間來回震盪，已是最好的中長期調整走勢。

　短期基本面有利空出盡現象，大盤9周KD值向上，至少有高檔震盪時間波反彈行情，但電子業進行庫存調整，終端需求不佳下，原物料行情疲軟，第一季基本面乏善可陳，欠缺較強基本面助漲動能，大盤反彈至季線後的續漲走勢，需要國際性利多激勵（如美中貿易談判進一步好轉），美股上漲和外資買超助漲推升挑戰萬點以上壓力。

　內資在農曆年前偏觀望，市場融資餘額一路下降，元月份至今只有外資買超較大的交易日，行情才有表現，農曆年後，外資是否持續買超及內資能否回流，成交量能回升，出現較強的中期反彈強化訊號，是大盤能否挑戰10,189低點的觀察重點，建議封關前如彈至萬點以上至10,189低點，則適度減碼因應，逢回仍可選股作多，在強勢業績股和低基期、跌深股間輪作。