金融風暴再起? 劉遵義：好到不能相信 要小心

　中央研究院院士劉遵義在「金融風暴再起？劉大中教授紀念研討會」，針對金融風暴是否再起，發表專題演說。他強調，當市場什麼時候「好到不能相信」時，就要小心，好景通常不會持久，也就是泡沫化危機將至。

　劉遵義表示，泡沫是常常在發生的事，但觀察有些泡沫會持久一陣子，「這是相當危險的」，因此，只要確定那是一個泡沫，就要及早點處理，不要放任擴大。至於觀察重點在「我們面對的市場是不是完整的？還有很多東西是沒有市場的？有些出來的現象是沒有效率的？」每次泡沫發生時，市場總認為「這次是不同的」，事實證明結果都是一樣的。

　過去市場發生的泡沫化模式，主要都產生在商品、資產價格不對稱。劉遵義認為，簡單來說，如果商品的回報率過高，最好不要相信，因為泡沫就是這樣形成的。

　從債券市場來看，當長期債券利率比短期債券低，可能就代表不景氣將至，如雷曼風暴時，利差縮太窄，和美國利息沒差太多，市場嚴重的價格錯誤，泡沫就破滅了。還有當投資債市跟股市的回報率，走向同步（股債齊漲），就有問題。

　劉大中紀念基金會董事長許嘉棟則認為，長期以來台灣投資環境惡化，銀行過剩資金無處去化，造成大量投入不動產市場，放款比重逐年攀升，但國內房價持續探底，一旦利率反轉上升，銀行恐面臨壞帳增加的風險，進而引發金融危機。