鋼價到頂 美製造業笑了

　自從川普總統在3月表示要開徵鋼鋁關稅之後，美國鋼價掀起一波急漲，但在6月初升至10年高位後已出現回落，這讓面臨進口成本攀升的美國大型製造業者能暫時鬆一口氣。

　根據FactSet，美國熱軋鋼捲期貨合約價格曾在6月11日升至每噸935美元、刷新數年高價紀錄。不過受到投資者對進口鋼鋁關稅可能造成的衝擊進行全面評估，壓低其合約價跌落至約850美元。

　目前美國政府收到關稅豁免的申請要求已有數千件，分析師也在密切觀望，川普政府的保護主義是否將減緩全球經濟成長與降低對原物料的需求。

　他們還指出，今年來美國物價飛漲，意味國內鋼價已大幅高出全球基準鋼價，這也有助提高業者支付25％的進口關稅意願。還有一些廠商認為，美國鋼鐵業者可以提高生產以壓低價格。

　另外讓鋼價前景添增新變數的還有政治情勢的改變。美國總統川普周三宣布，將與歐盟聯手解決鋼鋁關稅問題。

　這些因素都令投資者坐立不安，並對美國鋼鐵業者股價造成傷害。例如美國鋼鐵公司（U.S. Steel Corp ）股價較它在今年3月所創的波段高點相比，已經下跌19％。

　Bradford研究公司鋼鐵分析師貝瑞佛德（Charles Bradford）認為，「不確定性是一大殺手」，他說市場目前正不變應萬變，靜待後市發展。貝瑞德還提到，先前鋼價飆漲有部分因素是美國業者趕在關稅生效前，提早買進囤積所造成。

　不過即使川普政府對進口鋼鋁課徵關稅，現今美國以外的鋼鐵供給正逐漸增加。根據世界鋼鐵協會與凱投宏觀的資料顯示，今年上半年全球鋼材產能比1年前增長4.6％，中國大陸與印度是帶動這波鋼材產能增加的引擎。

　凱投宏觀在給客戶的報告指出，「我們預期該趨勢在未來數月還會持續，並支撐我們今年對鋼價的悲觀預估。」