低利撐腰 REITs後市俏

　美國房市數據再傳佳音，9月新屋開工率急升15％，來到87.2萬棟，優於市場預估的77萬棟，更是2008年7月以來新高。法人指出，房地產平均佔美國民眾資產比重達24％，對經濟影響重大，新屋開工率更可說是美國景氣的領先指標，隨房市景氣回春，投資人更有理由看好美國經濟前景。

　元大寶來投信總經理劉宗聖分析，以目前全球景氣來觀察，預期美國聯準會（Fed）的低利率政策至少要到2015年才有機會扭轉，以過去REITs的多頭循環可以持續到Fed啟動升息末端才結束來看，REITs仍可有不錯的表現機會。

　ING全球不動產證券化基金經理人陳美鶯表示，標普已開發不動產指數10月累計漲幅達1.09％，已連續5個月月線收高；香港恆生地產指數繼9月上揚11.72％後，指數位置在10月25日來到29,955.93點，為近18個月新高。

　香港政府10月底意外祭出第3波打房政策，使指數月線由紅翻黑，她認為，強硬的稅賦改革手段，短期勢必對房市造成衝擊，但就中長期的角度來看，在供給面仍相對緊俏下，即便外人買氣縮手，當地居民需求依舊暢望，房價上升趨勢恐將不會因而扭轉，持續看好香港地產商後市表現。

　群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，今年全球退休基金與主權基金逐漸提高對房地產的比重，以大陸來說，該類資金投資房地產的金額已經超過去年全年；從租金收入來看，目前主要城市商辦的租金收入都有3％以上，比照金融海嘯時期最差的2.5％，收益相對穩定。

　李運婷指出，今年以來，REITs基金績效多有不錯表現，其中，儘管歐債導致歐洲陷入風暴中心，但歐洲REITs今年報酬率居全球之冠，主要是如巴黎、倫敦這些全球一級城市，受歐債風暴影響很小。

　亨德森亞太地產股票基金經理人Tim Gibson認為，寬鬆資金環境與政策面傾向刺激經濟成長甚於打壓房市投機的取向，加上地產開發商在供給面上暫時仍取得有利的地位，亞洲房地產股票得以因此受惠，後市展望仍偏正面。