新興債波段修正 逢低可接

　希臘去留問題與全球經濟成長疑慮下，市場氣氛相對保守，投資人繼續減持風險性資產，壓低新興債走勢。EPFR統計，截至23日的一周內，新興市場債券基金被贖回4.78億美元，但統計也顯示，新興債波段修正後即是最佳買點，建議投資人可逢低佈局。

　匯豐環球新興市場債券基金經理人Guillermo Osses說，希臘退出歐元區的恐慌再度蔓延，新興市場債也因市場信心減弱而回檔修正，短線來說風險趨避心態升溫，投資宜以保守為上。

　但Guillermo Osses說，新興市場經濟體質近年被看好，特別是在金融海嘯、歐債危機發生後，與成熟市場的財政實力差距愈拉愈開，屢獲信評公司肯定，主權債信評三級跳；觀察這幾年新興市場債表現，也可發現除金融海嘯時期，每次波段修正幅度有限，隨後不到半年就能夠收復波段跌幅。

　瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，過去10年，全球金融市場經歷2001年的科技泡沫與2008年的金融海嘯，但亞洲債券在這段期間反而連年正報酬，而且規模增長達4.42倍，可見亞洲國家的經濟與金融體質都持續茁壯，且在歐洲跟美國分別陷入債務問題與財政危機時，沒有債務跟財政隱憂的亞洲國家，反而可持續成為資金避風港。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，隨美國10年期公債殖利率已探至1.7％，收益率較高的信用型債券仍具吸引力，進一步觀察VIX恐慌指數，也不像去年第4季瘋狂飆高，因此看好新興債市在短線震盪後，仍具利基。

　皮耶指出，新興市場債券指數總計市值達2.5兆美元，約與美國投資等級債券的規模相當，在基本面良好、評價相對合理的情況下，主權國家財富基金已逐步增加新興市場債券的部位；相較之下，全球退休金投資組合中持有新興市場債券的比重不到1％，新興市場債券未來增持空間相當值得期待。