面板導電膠

面板產業關鍵零組件缺貨警報將暫時解除！花旗環球證券科技產業分析師賴昱璋昨（22）日指出，日商日立化成（Hitachi Chemical）已開始出貨異方性導電膠（ACF）給台灣面板廠商，由於ACF缺貨疑慮暫時解除，預期未來幾周面板族群股價將出現一波強勁反彈。

在日本宮城強震發生前夕，瑞士信貸證券科技產業分析師程翔，才以台灣面板雙虎友達與奇美電擁有「庫存水位低、市場預期低、投資價值低」的「3低」優勢為由，將友達與奇美電投資評等同步調升至「表現優於大盤」，目標價分別為33與40元。

賴昱璋指出，按過去幾波面板產業景氣循環經驗，只要供應端出問題導致股價大跌，都是進場佈局的好買點，這次當然也不例外，儘管外界對於台灣面板廠商能否備足所需零組件供生產之用仍有疑慮，但在ACF開始供貨後，對於確定將走向多頭循環的面板族群將是利多。

除了ACF等零組件已順利供貨外，飽受強震、海嘯、核能風暴襲擊的日本東北部地區，包括電力與交通運輸等皆已開始恢復供應，賴昱璋指出，日本基礎建設的回歸常軌，也同樣有助於零組件缺貨疑慮的解除，風險可望降低。

由於日立化成佔ACF全球產能高達50％，ACF缺貨是甫公佈的3月下旬面板報價跌幅大幅趨緩的原因之一，港商里昂證券指出，3月下旬面板平均價格僅下跌0.2％、是近1年來跌幅最小的一次，預期面板價格走勢向上的趨勢應很難再扭轉。

日商大和證券也指出，面板族群在日本強震過後已出現「超賣」跡象，除了電力與運輸能否確保供貨仍須觀察外，基於下列3項原因考量，現在都是面板雙虎的好買點：

一、整體產業供應鏈斷貨情況並不嚴重；二、面板廠商手中大多握有1至2個月的「安全庫存」；三、供應鏈將為新推出的機款與中國五一假期做準備，將使得面板價格於4月回穩。

大和證券目前均維持友達與奇美電「表現優於大盤」的投資評等，目標價分別為33.8與40.3元，認為股價至少都有回到1倍股價╱淨值比（P╱B值）的空間，以奇美電歷史P╱B值介於0.6至2.7倍為例，給予1倍的P╱B值應不過分。