亂流難撼台股根基 布局5亮點

　市場分析：AI變現進度不如預期與資本支出過高，再度引發市場對AI估值過高與泡沫化的擔憂，加上中東局勢緊張，周邊國家及水域遭攻擊事件急升，川普嗆史詩怒火將再現，一度推動布蘭特原油衝破每桶117美元，創下自今年4月以來的半年新高，衝擊美股及國際股市近期殺聲隆隆，尤其和台股連動性高的費半，以及亞洲的日、韓股市，近期皆已回測至7月低點附近，台股28日重回季線，整體表現相對具有較佳韌性。

　回顧近期經濟數據，雖美國9月非農就業顯示勞動市場大幅降溫，但觀察其餘數據顯示目前勞動市場仍維持低就業、低裁員的環境，美國聯準會（Fed）關注焦點應仍放在通膨降溫目標上。

　美國9月消費者物價指數CPI年增率3.7％，高於市場預期3.6％，也高於前值3.4％，剔除波動較大食品和能源後，核心CPI年增率2.6％，高於市場預期2.5％，也高於前值2.4％；若以月增率來觀察，9月CPI月增0.6％，符合市場預期，核心CPI月增率則持平於前值0.3％，高於市場預期0.2％。

　綜合來看，美國9月CPI再度升溫，月增率更創下近五個月以來最大漲幅，能源價格仍是通膨升溫主因，另扣除住房服務supercore CPI年增率3.13％，維持高水準，顯示通膨具僵固性。本周為超級央行周，Fed、歐央（ECB）、日央（BOJ）將陸續公布利率決策，目前市場預期此次三大央行可望按兵不動，並預期Fed年底前將再升息1碼，Fed主席華許對通膨及年底是否再次升息的說法，則是市場關注焦點。

　台灣9月外銷訂單1,142.1億美元，連續兩個月突破千億美元，並再創單月新高，AI需求強勁、新品放量下，帶動供應鏈接單火熱，統計處預估10月外銷訂單有機會再改寫歷史紀錄。今年台股上市櫃獲利有望超過7.7兆元，年增85％，2027年上看9.5兆元，年增23％，台股短線雖遭遇亂流擾動，但堅強基本面為台股最大底氣。

　展望後市，2027年美國五大雲端服務供應商（CSP）資本支出，預估將由今年約1.1兆美元成長至1.3兆～1.7兆美元，對於賣鏟子的台廠而言為長期利多，因這些資本支出持續終將化作實質訂單，故投資核心主軸仍圍繞AI基礎建設與規格升級。

　操作建議：未來仍可關注一、CPO與矽光子，隨AI叢集規模快速擴大，傳統電傳輸逐漸面臨頻寬、功耗與延遲極限，高速光通訊將持續滲透；二、液冷與高壓直流供電，AI晶片功耗不斷提高，液冷由選配走向標準配備，與高功率電源需求同步增加；三、先進製程與封裝，持續面臨產能、良率與材料瓶頸，仍是AI供應鏈的重要環節。

　四、ASIC與高速互連，大型雲端業者持續加速自研晶片，帶動IC設計服務、先進封裝、測試與高速傳輸需求；五、ABF、被動元件、成熟製程、矽晶圓等產業復甦、產能吃緊的漲價概念族群及營收創高股，可趁指數回檔時伺機布局產業績優指標股。