中東戰火推升通膨 Fed研擬升息

　中東戰火紛飛，讓美國聯準會利率前景生變！據聯準會公布3月會議記錄顯示，決策官員普遍預料美伊戰爭將使通膨更加升溫，且更多官員認為，不排除考慮升息來因應通膨持續超過2％目標的情況。

　聯準會認為，若能源價格持續走高，更高投入成本更有可能反映到核心通膨上。一些官員強調，經歷數年高於目標的通膨後，長期通膨預期可能會對能源價格上漲情況更加敏感。

　這份3月17日至18日決策會議記錄提到，「一些與會者認為，在會後聲明中對聯邦公開市場委員會（FOMC）未來的利率決策，應有充分理由做雙向描述（two-sided description），反映若通膨持續高於目標水平，上調聯邦基金利率目標區間可能是合適的。」

　外界關注聲明的相關措辭，因這暗示聯準會未來貨幣政策走向。另相較1月會議時只有「幾位」官員願意考慮升息，3月時有更多官員對未來緊縮貨幣政策抱開放態度。

　記錄提到「許多與會者指出，油價持續上漲情況下，通膨居高不下時間可能更久」，其他人亦提到對通膨預期上升的憂心，整體通膨升溫可能連帶拉抬核心通膨趨勢的風險。

　有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）認為，美伊目前的停火協議不僅讓聯準會難以重啟降息，甚至可能被迫將高利率政策維持更久。

　他在最新專欄中提出一個看似矛盾的觀點：「戰爭停了，聯準會降息反將變得更加困難。」他解釋，先前市場擔憂中東戰事若全面升級，將嚴重衝擊供應鏈、摧毀全球需求，這一度成為Fed可能被迫提前降息的有力理由。但隨著停火協議達成，這種引發經濟衰退的最壞情況雖已消除，但其衍生的「後遺症」，由能源價格驅動的持續性通膨卻依然存在。

　他說，這將使Fed的政策考量，從「預防經濟衰退」重新轉回「對抗頑固通膨」。在衝突爆發前降息空間就相當有限，從3月會議記錄中決策官員對通膨進展停滯憂慮就可看出。

　他還引用聯準會前主席伯南克的理論對照現況，伯南克認為央行應對油價衝擊的策略，取決當下通膨水準，若通膨本就偏高，便需採取更緊縮的政策，以防供應衝擊動搖長期的通膨預期。蒂米羅斯認為，這正是Fed目前面臨的局面。

（相關新聞見A2、A9）