靜待落底 檢視持股汰弱留強

　市場分析：美以對伊朗戰事進入第二周，隨著伊朗新領導穆吉塔巴正式接班，美伊和談破滅；國際油價持續飆漲，布蘭特油價盤中大漲29％，最高來到119.5美元，創下2022年6月以來新高，美以對伊朗戰事以來，油價大漲50％以上，若以單月漲幅來看，3月油價漲幅已創下史上單月最大漲幅，隨著G7召開緊急會議，商討釋放3～4億桶戰備儲油，油價漲幅略收斂。

　9日台股最低來到31,529點，波段修正達11.4％，切勿過度殺低，檢視持股汰弱留強。

　由於荷姆茲海峽為波斯灣通往開闊海洋的唯一水道，因其海峽封鎖加上科威特、阿拉伯聯合大公國、伊拉克等相繼宣布減產，海灣地區減產風險持續升高，除非美國以實質掌握荷姆茲海峽，否則以目前海峽流量大幅降低情況，油價回落有難度。

　同時，卡達液化天然氣（LNG）宣布停產，每一年卡達Ras Laffan天然氣的年產能7,700萬噸，約占全球20％供應，不論是歐洲天然氣（TTF）或亞洲現貨LNG價格3月以來漲幅均超過80％，戰事若未能在3月底前趨緩，油價與天然氣恐將對電力成本造成影響。

　下周科技界盛事輝達GTC大會將於16～19日登場，台系供應鏈有鴻海、廣達、緯創、緯穎、和碩、仁寶、英業達、神達、技嘉、華碩及台達電等將參展，展示Vera Rubin在內的AI伺服器解決方案與技術，並發表下一代CPO交換器，包括Quantum 115.2T及Spectrum 5，宣示AI資料中心邁向光電共同封裝的時代。

　操作建議：上市櫃公司2月營收進入公布尾聲，雖然受假期影響，但截至9日止已經有31家公司創下新高，包括記憶體模組、光通訊、IC通路、PCB上游及觀光餐飲等，有機會成為下波上漲機會。

　在近期產業有幾個方向可以觀察，第一金投顧研究部統計Meta、微軟、亞馬遜、Google、Oracle和CoreWeave等六家大廠今年資本支出提升至7,665億美元，較去年4,621億美元成長65.87％，AI資本支出將是台廠重要領先指標；光通訊部分，隨著各大雲端服務供應商（CSP）積極投資AI，大幅縮短收發模組的升級周期，從過去的4～5年到目前僅3年內便開始換代。

　觀察去年800G明顯成長而1.6T也會開始導入資料中心應用，年內出貨量更將再達到翻倍以上的成長幅度。作為收發模組發光源的EML由於供給增產速度較慢，加上生產成本相對較高的情況之下，CW Laser的滲透率自800G起明顯的提升。

　SpaceX正式併購xAI後合併估值達1.25兆美元，展現出馬斯克推動今年IPO的規劃及打造百萬顆衛星組成的太空資料中心的決心。近期將開始進行Starship最後測試，有望在上半年開始投入商轉，將大幅增加衛星的發射量，預計今年Starlink總發射量有望突破4,000顆，今年將是低軌衛星成長的一年。

　PCB上游應用於AI Server、Switch交換器板之高階材料如HVLP銅箔、載板材料T-Glass、硬板材料Low-DK等主要領導廠商為日本企業，日本企業對產能擴張較為保守，因此近期在原先Nvidia GPU大量需求背景下，外加AWS、Meta、Google、Microsoft等CSP廠自研晶片開發下，PCB上游高階材料面臨供貨緊張，在今年恐面臨缺貨狀況，2027年才有望紓解。