與官方數據分歧 2月標普中國製造業PMI勁升

　2月大陸官方製造業採購經理人指數（PMI）和反應民營中小企業、外需狀況的標普全球PMI顯現出兩樣情。RatingDog／標普全球4日聯合公布，2月經季節性調整的製造業PMI為52.1，優於預期且高於1月的50.3，連續第三個月擴張，創2020年12月以來最強勁。同時，大陸2月標普服務業PMI亦創33個月來最強增幅，2月經營活動指數為56.7，較1月的52.3大增。

　標普最新數據反映出，製造業新訂單增速在2月明顯加快，受到國際市場需求明顯回暖帶動，新出口訂單為2020年9月以來最強增速。新流入的業務量增加，使2月生產加速擴張，產量創下2024年6月來增速紀錄。製造業企業對未來12個月的前景信心增強，積壓業務量上升，但隨著企業增產，成品庫存趨穩。

　RatingDog創辦人姚煜表示，2月製造業呈現供需兩旺、信心回暖的擴張格局，外需走強是重要支撐。後續製造業能否保持高增長，取決於需求端的韌性以及企業信心能否轉化為實際的招聘與投資。3月大陸全國「兩會」的召開或也能在一定程度上穩信心穩預期，預計短期內製造業PMI將持續處於擴張區間。

　服務業方面，第一季中期經營活動顯著擴張，主要是受客戶需求進一步增長所推動。新接業務量為2024年5月後最快增速，因促銷策略取得成效，激發顧客興趣增長。同時，海外需求也有上升，同樣得益於行銷措施見效，旅遊業吸引更多市場興趣，新接海外訂單為一年來最高增速。

　姚煜指出，商業信心續處高位。2月服務業擴張趨勢強，內需驅動特徵明顯。企業成功將更多成本轉嫁至下游，盈利壓力有所減輕。不過，海外環境不確定性與就業疲軟在一定程度上可能制約景氣度的持續性，預計短期內服務業PMI將維持在擴張區間。