國際局勢混沌 短期陷震盪

　市場分析：原本市場以為美國的精準打擊讓中東戰爭，漸趨尾聲，但美國後又突急發10國「大規模撤離令」，川普甚至預言「大規模攻擊即將到來」，讓局勢持續升溫，直接影響全球主要股市跌幅加重。

　中東軍事衝突直接影響全球的能源供應。伊朗每日生產約330萬桶原油，遇到戰爭本來就會影響產出。伊朗強鎖荷姆茲海峽，放話不准1滴石油流出，更加深市場擔憂。全球每日約1,400萬桶原油須通過荷姆茲海峽，占全球海運原油貿易量逾三成。致使原本走穩油價，開始向上走揚；VIX指數也連日上漲，累計漲幅逾一成。前述兩項數據，可視為全球股市能否穩定的反向指標。

　總經局勢總是牽一髮而動全身，油價若飆高，不僅會直接推升台灣電子廠的製造成本與跨國物流費用，更會帶動全球通膨加劇。當通膨居高不下，美國聯準會（Fed）可能將維持高利率而非降息，進而引發本益比修正。

　值得一提的是，此次美伊衝突中，無人機攻擊已波及亞馬遜（AWS）位於阿聯與巴林等地的資料中心，造成結構損傷與電力中斷，導致多項核心雲端服務中斷。這讓市場首次強烈意識到，原來昂貴的AI資料中心已經成為地緣政治當中，可以成為被攻擊的戰略性地點。

　國際上也並非全然利空，輝達宣布投資兩家光通訊大廠Lumentum 、Coherent，各投資20億美元，落實黃仁勳先喊出的「光進銅退」。輝達進一步指出，CPO解決方案較傳統可插拔式光模組方案，電源效率提升3.5倍，網路韌性則提高十倍，大幅降低系統故障時的停機時間，CPO趨勢明確，台股有多家廠商受惠。另外，輝達GTC大會上，也有多家台廠展示最新技術與產品，繼續讓台鏈享有AI紅利。

　操作建議：面對今年「投資趨勢集中」與「地緣黑天鵝」並存的格局，震盪難以避免，短期先觀察油價變化。若美伊衝突導致油價長期站穩80美元以上，可能會引發通膨，迫使Fed重新轉鷹，將對台股權值股產生短期資金流出壓力。

　操作上，控制水位、耐心等待國際利空解除，是一種做法；等待過程中，逢低買進受惠AI長期趨勢的散熱、ABF、電源類股。因過去六次大型地緣政治衝突，事件發生後一個月、美股小漲1.7％，六個月後平均漲幅擴大4.9％，惟操作上需有耐心。

　另外一種做法，則是調整持股至不受油價影響、或受益高油價的類股。例如塑化、重電、儲能及海運，短線上就受惠能源斷鏈疑慮，不過此類股受消息面影響大，宜短進短出，並密切注視荷姆茲海峽遭封鎖的時間長短。

　至於軍工產業殷殷期盼的國防特別預算，目前已從不審查、轉而開始討論階段，未來不管具體金額多寡，相信會是多頭行伍的一員。此外，時值上市櫃公司董事會密集召開，陸續公布去年全年財報與配息，5％以上的高殖利率概念股預期也會有防禦型買盤進駐。