台股創新高 留意232或301條款

　市場分析：近期美國最高法院以6票對3票裁定川普未經國會批准、單方面援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的對等關稅政策違法，最高法院判決符合市場預期，惟川普隨即簽署行政命令，改採用122條款在目前仍有效的關稅基礎上額外加徵15％關稅，2月24日開始生效。

　23日台股金馬年開紅盤，加權指數再創新高，終場上漲167點收33,773點，由於122條款期限僅150天，未來美國國會若啟動232或301條款，可能影響程度更大，投資人持續留意。

　受惠國際雲端服務商持續增加資本支出促使我國資通訊產品出口維持強勁增長動能，主計總處上調今年台灣GDP成長率至7.71％（原估3.54％），四個季度分別為11.46％、9.30％、7.76％和3.09％；至於全年通膨預估值為1.68％，逐季為1.38％、1.75％、1.82％和1.76％。

　重點財報部分，值得關注美股Lumentum（LITE）第二季財報，受惠AI資料中心對光通訊的強勁需求，季度營收6.7億美元，年增65％，創下歷史新高EPS達1.67美元，較去年同期大幅成長近300％，下季度營收7.8億至8.3億美元，EPS預估2.15至2.35美元區間，近期股價創下678美元新高，也帶動台股的光通訊族群表現。

　就元月公布營收，高達157家公司創下新高，主要集中在記憶體、光通訊、被動元件及AI散熱等產業，國內金控公布元月獲利，包括國泰金、凱基金、台新金、中信金及元大金等都有不錯表現，將有機會成為下波上漲機會。

　在近期產業有幾個方向可以觀察。首先是記憶體部分，根據TrendForce預估，由於AI與資料中心需求持續加大記憶體供需，全面上修第一季DRAM、NAND Flash各產品價格季成長幅度，預估整體conventional DRAM合約價由預估季增55-60％上修至90～95％，NAND Flash合約價則由季增33-38％上調至55～60％，年後不排除仍有上修空間。

　光通訊部分，隨著各大CSP積極投資AI，大幅縮短收發模組的升級周期，從過去的4～5年到目前僅3年內便開始換代。觀察去年800G明顯成長而1.6T也會開始導入資料中心應用，年內出貨量更將再達到翻倍以上的成長幅度。作為收發模組發光源的EML由於供給增產速度較慢，加上生產成本相對較高的情況下，CW Laser的滲透率自800G起明顯提升。

　SpaceX正式併購xAI後合併估值達1.25兆美元，展現馬斯克推動今年IPO的規劃及打造百萬顆衛星組成的太空資料中心決心。近期將開始進行Starship最後測試，有望在上半年開始投入商轉，將大幅增加衛星的發射量，預計今年Starlink總發射量有望突破4,000顆，今年將是低軌衛星成長的一年。

　選股方向，第一季營收表現將決定後續股價走勢；AI生成應用帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，台積電、台達電、川湖、勤誠及鴻海將受惠；PCB上游應用於AI Server、Switch交換器板之高階材料如HVLP銅箔、載板材料T-Glass、硬板材料Low-DK等高階材料供貨仍緊，台光電、台燿及金像電可留意，記憶體上行趨勢明確，南亞科、華邦電及群聯；主動式ETF選股方向，包括台積電、鴻勁、欣興、京元電、精測、貿聯-KY、台燿及光聖；外資持續布局金融股，如富邦金、國泰金、中信金等可以留意。