5年期公債投標偏觀望 最高得標利率升至1.341％

　農曆春節假期後開工首日，中央銀行受財政部委託標售300億元5年期公債，由於甫結束九天假期，市場資金仍相對趨緊，投標暫偏觀望，因此最高得標利率上揚至1.341％，較1月標售同天期的1.317％，上升2.4個基本點（1基本點是0.01個百分點）。

　年後開工日標售5年債，如市場預期偏冷。根據央行公布標售結果，僅吸引541.5億元投標，遠低於上一期675.5億元，最高得標利率也升至1.341％，終止連三降，加權平均利率1.327％，投標倍數由上期2.25倍降至1.18倍，低於長期平均的2倍水準。

　本期最高得標利率1.341％，符合市場預估的中間值1.33％～1.355％，也落在1.3％～1.37％的大區間內。銀行資金調度主管指出，銀行業資金去化需求，5年券是理想標的，銀行業雖維持標下約7成比重，但春節假期結束剛開工就要標售，影響到業者實際投標意願。

　觀察本期銀行業搶下74.16％或222.5億元籌碼，證券業拿到20.17％或60.5億元，票券業標得4％或12億元，保險業也有1.67％或5億元。

　銀行主管認為，適逢農曆年假資金高峰期，市場資金尚未完全回籠，整體貨幣環境相對偏緊，主要還是以銀行業投標最大宗，保險業本身及上委託券商維持在2成上下。但2月初公司債及金融債發行急凍，市場預期月底將會陸續開始發行，市場資金也將搶進公司債市場，「先跳過一期5年券，很合理」。

　農曆年前是通貨高峰，年後資金會陸續回籠，央行預估在過年後兩個月內，約7成資金將會陸續回存到銀行體系；且今年春節假期長達九天，放假天數愈長，民眾提領現金放身上也愈多，隨年假結束，通貨發行規模將逐步減少，金融機構回存央行準備金將增加。

　銀行主管分析，春節期間國際市場不確定性增加，股債市波動加劇，美債殖利率維持高檔，美元指數震盪，若本周外資持續回補台股、出口商結匯動能回升，央行承接美元部位，將有助準備資產規模回升。