台股開紅盤 多頭展望不變

　市場分析：台股封關後春節期間（2/11～2/20），國際盤勢大致維持高檔橫盤震盪格局，期間公布美國1月CPI數據，顯示通膨持續降溫但具黏性，溫和降息基調不變，聯準會1月會議紀要顯示，經濟維持擴張且全年展望正向，AI生產力提升將成為中長期成長核心。

　此外，美國聯邦最高法院20日宣布駁回川普對等關稅，不過市場普遍預期，川普將援引其他法源繼續推動15％暫時性關稅，且聯邦法院未明確判決美國政府是否須退還已徵收之關稅收入，且即便企業自行申請超額退稅，其程序耗費時間恐以年為單位，對美國財政現況衝擊極其有限，整體而言可視為短線小利多，但細節仍有諸多爭議待解，美股四大指數當日雖普遍上漲，但幅度僅約1％。

　投資策略：春節休市期間，費半指數上漲1.89％，台積電ADR上漲2.38％，富台指上漲2.64％，台股馬年開紅盤上漲機率高，此外休市不確定性因素消退，觀望買盤回流，多頭趨勢將延續，觀察春節期間美股漲跌結構，非科技類股輪動微幅上漲，指標科技藍籌股則強弱分明，半導體晶片、半導體設備與高速傳輸、光通訊延續上漲創高，而CSP、軟體服務及AI下游等類股則仍偏弱勢震盪，此將主導台股開紅盤後族群強弱表現，換言之，台股族群個股於春節前後之強弱慣性變化不大，即強者恆強且弱者恆弱。

　台股獲利評價方面，自去年7月起至今，市場逐月持續上修台股今年預估獲利，此乃台股續創新高之主要驅動力，目前預估獲利年增幅已達26.5％，主要上修貢獻個股以AI供應鏈為大宗，包括且幾乎僅限於記憶體／先進封測／台積電廠務設備／電零組件／光通訊／PCB上中下游，此類核心族群將持續扮演今年台股領頭羊，以封關日收盤價來看，台股評價已達20.8倍，位處以往相對高檔，若以22倍為極端基準換算，約34,500點可視為短線壓力位階，距離現價已不遠，則台股月K連三長紅漲勢終將趨緩，逢高持盈保泰，逢低分批加碼。

　若把時間拉長至明年來觀察，市場預估明年台股獲利年增幅約20％，換算評價僅17倍，略高於長期平均值16倍，則長期而言，仍有潛在上漲空間可期。

　綜上所述，台股多頭展望不變，選股不選市尤為重要，考量產業循環並聚焦成長延續性較高者，看好台積電供應鏈、矽光子CPO、PCB上游材料／中游CCL／下游板廠及先進封測、AI電零組件。