鴻勁挑戰股后 內外資簇擁

　台股新春好戲連台，股王信驊一馬當先之際，股后奪位戰悄悄啟動。內外資研究機構最新押寶鴻勁（7769）衝上高價股第二名大位，推測合理股價5,800～6,600元，看好今年開啟每股稅後純益（EPS）站穩百元大關且持續成長榮景。

　調研機構ALETHEIA指出，鴻勁無論在先進測試設備商間的市占變化、封測廠（OSAT）取得更多AI晶片成品測試（FT）產能分配、雲端服務供應商（CSP）加速導入自研ASIC，或輝達／超微持續擴張，整體產業鏈皆高度依賴鴻勁的FT、主動式溫控系統（ATC）分選機。

　ALETHEIA預期，因應AI GPU、ASIC、網通、WMCM、車用與大陸相關訂單帶來的急迫測試需求，鴻勁今年產能已自原規畫的年增30％上調至年增50％。

　為反映產能開出速度更快，以及產品組合單位售價提升，ALETHEIA進一步上調鴻勁今年到2027年EPS預期，並考量2025～2027年營收可望翻倍成長，將推測合理股價從3,500元大幅調升至5,800元。

　凱基投顧賦予鴻勁的推測合理股價，是市場最高6,600元。該投顧強調，鴻勁憑藉先進入者優勢、分選機與ATC的完整解決方案、較短的交期、大規模量產能力，主導AI晶片與智慧機系統級晶片的ATC市場。

　鑑於其龐大的裝機量與當前產能吃緊，封測廠多不願輕易更換設備供應商；挾著鴻勁ATC的領先地位，是多數AI晶片成品測試分選機的關鍵供應商。

　凱基投顧認為，隨水冷逐漸成為主流散熱方式，加上光罩尺寸持續增大，更大的晶片面積或封裝尺寸，二者將推動既有分選機的汰舊換新需求，預料更換周期將於下半年逐步浮現。此外，台積電開始為iPhone量產WMCM，預期新增的ATC需求將推升整體非AI產品單位售價；鴻勁2027年也將受惠Robot Taxi強勁成長，主因車用使用利潤率較高的三溫ATC。

　除營運成長強勁外，鴻勁去年才剛掛牌，就躋身台股市值前20大公司。目前外資持股水位偏低，市場預期，被動式ETF與外資布局，將有助於股價表現。