電源雙雄法說來了

　新年開春，電源廠超級法說會本周輪番登場。光寶科（2301）25日打頭陣，台達電（2308）則於26日接力舉行，會中將揭曉2025年全年財報及2026年營運展望。隨AI應用推進、資料中心功率密度持續提升，法人聚焦液冷散熱產能銜接進度及高壓直流電（HVDC）等新電力架構導入時程。

　光寶科將由總經理邱森彬主持法說，回顧2025年營運，全年合併營收1,660.88億元，年增21.12％，創近三年新高。除既有產品持續放量，光寶科布局新一代高功率與系統級電源解決方案，包括110kW Power Shelf（電源機架）、400V Power Rack（電源櫃）及液冷系統，已於2025年第四季小量出貨，預期相關新品將進入放量階段。

　此外，為進一步擴充網通事業版圖，光寶科日前亦宣布，擬以每股現金54元公開收購宇智網通，期盼藉此補齊固定無線接入（FWA）等無線網路技術布局。隨AI營收續升，法人預估光寶科2026年相關比重將超過25％，有望進一步推升營收與獲利表現。

　台達電法說會將由董事長鄭平親自說明2025年營運表現，2025年合併營收5,548.85億元，年增31.76％，不僅首度突破5,000億元關卡，並創歷年新高。針對產業環境變化，鄭平先前指出，2025年呈現「只有AI好」態勢，但他看好美系大型CSP持續擴張AI資本支出，強勁需求成為推升公司營運持續成長的核心動能。

　在液冷散熱進展上，台達電以液對氣Sidecar（側邊櫃）方案切入資料中心應用，考量台灣既有產能趨於飽和，且美國擴產受限建置成本與時程，台達電已將擴產重心轉向泰國。據悉，台達電規劃泰國三座新廠已於2025年底完工，2026年起將正式承擔液冷系統量產任務，作為主要非中國生產基地。

　電力架構升級方面，台達電已完成400VDC技術準備，惟終端客戶導入仍須驗證與搭配廠房建置，規劃今年下半年進入量產準備。法人指出，相關產能銜接與放量進度，為今年台達電營運推進情況的重要指標。