低薪、消費疲 陸經濟陷通縮循環

　美媒報導，大陸經濟依舊以製造業與出口為主，但內需不振、勞工低薪與消費疲軟則拖累經濟成長，形成通縮惡性螺旋，衝擊商品價格、企業利潤及薪資。

　華爾街日報引述上海服裝批發市場的老闆估算，2025年營收僅為2024年的一半，坦言大陸消費降級情況嚴峻。

　報導稱，中國消費端支出不足，生產端卻持續擴張，導致供應鏈企業利潤減少。企業為去庫存只好降價競爭，侵蝕獲利。手頭資金緊縮，又限制薪資增長、暫停徵才甚至裁員，勞工消費力下降，惡性循環持續擴大。

　雖然大陸2025年出口強勁，全年經濟增長5％。不僅在人工智慧與機器人等尖端領域有所突破，製造能力從稀土到商用船舶皆有提升，中國對美貿易占據優勢。然而，長期依賴製造業也造成經濟結構失衡，部分產業陷入通縮循環。自2023年以來，中國國內生產毛額平減指數（GDP deflator）持續為負，顯示內需動能不足。

　中國家庭儲蓄率高達三成，2024年家庭支出僅占GDP約40％，低於全球平均55％，房市低迷也進一步壓抑消費信心。此外，產業競爭激烈，電動車市場尤為突出，地方政府為維持就業與稅收，傾向持續生產而非淘汰企業，導致價格連跌三年。中國汽車流通協會調查，2025年上半年僅30％經銷商獲利。

　人形機器人產業也陷入過度投資與競爭風險，2025年相關部門警告泡沫已現，企業數量超過150家。勞動力市場壓力同樣嚴峻。中國人民銀行調查顯示，16至24歲青年失業率約17％。

　儘管官方於2024年祭出「以舊換新」補貼，雖刺激家電等耐久財買氣，但零售成長隨著補貼消耗而放緩。摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強預計，通縮壓力至少將持續至今年底。