陸AI百模大戰告終 騰訊、阿里吃香

　摩根大通最新研究報告指出，大陸人工智慧產業的「百模大戰」已告一段落，市場正由技術競賽轉向比拚商業落地能力。最大利潤池將集中於掌握變現能力的網路平台，如騰訊與阿里巴巴。而如智譜與MiniMax這類的獨立公司，則分別透過本地化部署與全球化布局尋求突圍。

　據該報告分析，大陸的大模型開發商已由超過200家縮減至不足10家。隨模型訓練成本、算力獲取門檻和商業化難度持續上升，資本與算力開始主導行業結構。大模型競爭的主線，正從技術競賽，轉向商業系統的構建能力。平台型企業因掌握大量用戶與成熟的收費機制，能將AI模型內化為功能並直接提升轉化率與收益。報告強調，高頻使用場景決定了推理調用量，也決定了規模效應是否成立。因此，模型能力本身並不必然轉化為盈利能力，分發和變現路徑在大陸市場尤為關鍵。相比之下，獨立模型公司若能保持「結構性中立」，避免與大型平台形成競爭，則有機會成為工具型夥伴。

　不過，也有其他獨立廠商尋求突圍。智譜就著力對本地化部署有需求的受監管行業（如政府、金融、國企），在2025財年上半年有85％收入來自本地化部署，毛利率達59.1％。而MiniMax則展現全球化優勢，2025年前九個月有73％收入來自海外市場。