封關前初評！花旗環球 喊買穎崴、精測 均加入90天內上漲觀察清單

　外資封關前重拳出擊！花旗環球指出，半導體測試介面為晶片提供關鍵性的「良率保險」，穎崴、精測具備技術領先優勢與擴大市占契機，在晶片測試介面升級環境中掌握強勁動能，開啟初評喊買，推測合理股價分別是6,000元與5,000元，更同步將二大指標股加入「90天內上漲觀察清單」。

　台股距離封關還有兩個交易日，緊接著迎接長達11天的農曆新年假期，外資無懼休市影響，針對競爭力強大的測試介面高價股開啟基本面研究。

　花旗環球證券指出，隨AI晶片朝更先進規格演進，包括3與2奈米製程、更大晶粒尺寸、224G SerDes，以及高達3,000W的散熱功耗設計，測試介面在全球AI運算藍圖中的重要性將持續提升，相關供應商可望同步受惠。

　花旗環球證券指出，產業正歷經結構性轉變，系統效能的決定因素已由單純的電晶體微縮，轉向互連密度與電源效率。高階AI晶片同時面臨測試量與質的雙重挑戰；系統級測試（SLT）已由選配轉為產業標準，由於測試時間大幅拉長，帶動測試Socket需求出現約4～5倍的量能放大效應。同時，224G SerDes與3,000W的散熱功耗規格，也使傳統介面快速被淘汰。

　考量技術躍升，花旗環球看好穎崴同軸Socket與Hypersocket技術，可有效處理高速訊號完整性與高功率下的熱翹曲問題，有助切入AI GPU／ASIC最終測試（FT）與SLT關鍵環節。精測憑藉領先的機構設計與模擬能力，以及高速PCB技術，可化解224G訊號瓶頸，在AI GPU／ASIC測試鏈中取得更高價值。

　以未來一年前瞻本益比觀察，穎崴與精測本月獲得重新評價，花旗環球認為，此狀況代表市場已將其定位為AI／HPC概念股，而非傳統消費電子供應鏈，隨新一代AI GPU／ASIC即將進入量產，測試強度結構性升級，以及多年規格演進周期展開，評價仍具進一步向上空間。

　花旗環球預估，穎崴與精測受惠其產品在AI超級循環的關鍵地位，2025～2027年獲利年複合成長率將分別高達78％與102％。外資推估，精測2025～2027年每股稅後純益（EPS）分別是30.41元、59.16元與123.54元，幾乎連年倍增；穎崴2025～2027年EPS則為46.97元、96.80元與148.99元。