REER回落 出口商壓力暫緩解

　新台幣實質有效匯率指數（REER）1月續降至102.45，續探近五年低點，市場解讀，不僅是新台幣匯價走弱，更反映台灣相對物價與主要貿易夥伴的結構性變化。

　對出口導向產業而言，REER回落意味報價競爭力改善，尤其電子、機械與傳產接單壓力可望稍獲紓解，但對高度仰賴進口原物料的內需產業，成本面影響恐需時間消化。

　產業界指出，相較於主要國家，前幾年新台幣實質匯率仍是偏強，出口商多半還是要仰賴技術門檻與客戶關係撐住毛利率，如今REER回落至長期區間下緣，業者在議價時取得緩衝空間，但仍屬於止血而已，尤其國內產業兩極化，傳產整體還是面臨壓力。

　根據國際清算銀行（BIS）統計的有效匯率指數，過去10年來新台幣名目及實質有效匯率指數分別升值17％及8.6％。整體來看，新台幣仍相對強勢，央行也多次重申，並未刻意壓低匯率。

　匯銀主管分析，匯率走貶對物價帶來遞延影響，目前國內通膨仍溫和，短期尚未構成顯著壓力，但若新台幣後續真的往32元整數關卡靠攏，勢將牽動能源、食品等項目成本，應該還是得密切留意全年通膨預期變化。

　匯銀主管認為，REER近期低於趨勢線，往往伴隨資金面偏緊與股匯連動加深，未來新台幣能否止穩，關鍵仍在外資動向與台股基本面表現。在美元高檔震盪、亞幣走勢分歧下，新台幣短線恐仍維持偏弱整理格局。

　觀察市場解讀，國內景氣超乎原先預期，但產業兩極化情形相當嚴重，幾乎都是AI相關族群受惠，非AI產業受關稅影響首當其衝，且匯率波動加劇使企業風險提升，產業面臨不確定性。