融資卡關 甲骨文恐裁員3萬人

　投資銀行TD Cowen警告，隨著多家美國銀行陸續縮手對甲骨文AI資料中心的貸款計畫，甲骨文可能被迫裁撤多達3萬名員工，並出售部分業務，以支撐高達千億美元的基礎建設需求。

　TD Cowen最新報告指出，甲骨文正評估裁撤約2萬至3萬人，藉此釋放80億至100億美元現金流，同時也考慮出售旗下醫療軟體公司Cerner。甲骨文於2022年以283億美元收購Cerner，但該業務近年已多次縮編人力。報告直言，「股權與債權投資人都開始質疑，甲骨文是否具備為這項龐大擴建計畫提供資金的能力。」

　融資壓力的核心，在於甲骨文AI資料中心投資規模過於龐大。TD Cowen估計，甲骨文未來基礎建設所需資本支出高達1,560億美元。然而，多家美國銀行近期已撤回或放緩對甲骨文相關專案的放貸，迫使甲骨文轉向債市與海外資金來源。

　銀行退場也直接推升甲骨文的借貸成本。TD Cowen指出，自去年9月以來，放款機構對甲骨文資料中心融資所要求的利差幾乎翻倍，使其借款成本「逼近非投資等級企業水平」。高昂的資金成本導致多項資料中心租賃案卡關，報告指出，「多個原本正在洽談的租賃計畫，因無法取得融資而停滯，進而形成基礎建設部署的瓶頸。」

　甲骨文為了填補資金缺口，已在短短兩個月內透過發債籌得約580億美元，用於德州、威斯康辛與新墨西哥州的設施建設，但這僅是整體需求的一小部分。相較之下，部分亞洲銀行仍願意以較高利率提供融資，雖為甲骨文帶來海外擴張空間，卻無法解決美國本土資料中心容量不足的問題。因此甲骨文1日表示，要在2026年通過債務與股權融資方式籌資450億到500億美元，以用於建設AI與雲基礎設施。

　在資金受限情況下，甲骨文已開始將壓力轉嫁至客戶端。TD Cowen指出，甲骨文要求新客戶預付40％訂金，並評估「自備晶片」（BYOC）模式，由客戶自行提供硬體設備。報告稱：「BYOC與裁員組合，可能是甲骨文最現實的選項。」但TD Cowen也警告，大規模裁員恐削弱甲骨文執行基礎建設計畫的能力。