陸金屬貿易爆雷 央企也遭殃

　大陸金屬貿易圈傳爆出大規模違約案件，知名貿易商徐茂華（譯名，Xu Maohua）因押錯銀價走勢跑路出境，留下超過10億元人民幣的債務黑洞。這起事件因涉及具有央企光環的「國投物產」公司，且已造成多家貿易商蒙受巨額損失，將其告上法院，爆雷事件驚動大陸國資委，憂心此類潛藏的金融風險恐觸發連鎖反應。

　綜合外媒報導，這場風暴的核心人物徐茂華，綽號「帽子」，長期利用其經營的貿易網與多家企業往來，其中最引人注目的受害者為大陸央企國投物產。據悉徐茂華拖欠國投物產包括銅在內的多項金屬貨款，導致國投物產因資金鏈斷裂，轉而拖欠下游供應商款項。

　受此事件影響，國投物產已被合作對象告上法院，這家廣東國企廣州市普路通供應鏈管理公司近日公告，因國投物產未能足額支付貨款，普路通已提起訴訟，要求支付2.19億人民幣的損害賠償與欠款。

　這起危機再次戳破大陸大宗商品產業中盛行的「循環交易」泡沫。所謂循環交易是指公司間反覆買賣同一批資產，藉此虛報營收、粉飾業績，而徐茂華的失聯直接導致這條運作多年的交易鏈斷裂。且令外界震驚的是，國投物產是深具央企背景的大宗商品貿易平台，公開資料顯示，是由國家開發投資集團與中國鋁業共同持股，成立於2017年，主營業務涵蓋金屬礦石、石墨、煤炭及有色金屬等批發。

　國投物產的部分資產目前遭到凍結。根據天津法院的文件顯示，應一家政策性銀行的保全申請，國投物產存放於江蘇無錫的3,150噸精煉銅已遭扣押。這批金屬資產被凍結，主要是為了確保未來法律訴訟判決後，債權人能有實質的資產可供受償。

　據悉，徐茂華主要以廣東佛山為據點，透過多家旗下公司扮演中間商，向冶煉廠購買金屬後轉售給國企，並承諾未來買回。這種模式能幫助國企在帳面上虛增營收，以符合特定績效指標，但也因此繞過大陸政府對於國企僅能交易核心業務原物料的嚴格規定。

　業界傳聞徐茂華的財務崩潰與白銀槓桿操作有關。部分與其有業務往來的交易員表示，徐茂華先前可能大舉放空白銀，然而白銀價格在過去幾個月內翻倍漲，導致其操作面臨驚人虧損，最終選擇跑路。