年前台股 半導體軍團壓陣

　台股多頭列車啟程以來，外資研究機構猛催油門，2026年起動作更加積極，大舉調升重要半導體股目標價，在里昂高喊權王台積電3,030元、瑞銀給出股王信驊11,000元天價後，聯發科、京元電、聯電等也紛紛獲研究機構寄予新天價厚望，半導體大軍來勢洶洶，力抗農曆年節前賣壓。

　台股元月屢屢創高，締造單月大漲超過3,000點的歷史紀錄，外資與內資大型研究機構調升指標股財務預期，引導資金關注力集中，功不可沒。除市場緊盯的權值王台積電、股王信驊之外，多檔半導體領頭羊也都獲得青睞，其中，封測三箭頭股價強勢，族群性最引人側目。

　京元電自花旗環球調升股價預期至330元、凱基投顧初評賦予350元後，摩根士丹利最新也加入戰局，給予348元推測合理股價、為外資最高。

　摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，儘管受智慧機淡季、大客戶AI產品轉換期影響，京元電第一季營收可能與上季持平，但進入第二季，隨大客戶R系列AI XPU，以及TPU進入生產，可望帶動營收強勁增長10％～15％，尤其第三季在XPU放量與新TPU加入貢獻，營收成長動能甚至會更強。

　聯電股價先前一路狂飆，儘管股價法說會後遭遇亂流，多數內外資研究機構態度也較中性，仍澆不熄多頭派的熱情。野村證券給予聯電80元推測合理股價後，瑞銀證券更是登高一呼，一舉將股價預期拉升至100元，晶圓代工二哥股價能否問鼎三位數，是市場話題之一。

　外資認為，台積電持續對成熟製程產能「踩煞車」，不再積極擴充，將加速客戶把成熟製程訂單分散到聯電。同時，聯電未來有先進封裝、與英特爾的12吋晶圓合作帶動營業利益提升、差異化22奈米製程等題材，強調拉回即為買點。

　IC設計領域指標股的目標價，同樣也是一山還有一山高。指標股聯發科先有廣發與里昂證券喊出2,000元股價預期，摩根士丹利、花旗環球證券最近聯袂調升到2,088元與2,200元，完全不認為目前評價偏貴。

　花旗環球證券台灣區研究部主管陳佳儀指出，儘管市場近期對聯發科智慧機業務下滑與毛利率侵蝕有所疑慮，依舊看好聯發科受惠於TPU／AI ASIC帶來的成長潛力。