健全資本利得稅制正逢其時

　過去一年，台灣股市牛氣沖天。今年元旦過後持續走揚，29日爆出新天量，以32,996點僅差4點就站上33K，再創歷史新高，成交也挺進新天量。在AI產業崛起，出口暢旺帶動下，台股彷彿是夜空綻放的煙火，表現亮眼。此一現象，除讓政府不斷對外宣稱，台灣經濟已經擺脫美國關稅陰霾之外，部分媒體採取市值成長計算，2025年台股讓每位股民的帳面平均獲利高達149萬元，無疑說明在資本市場帶動下，社會正在邁向富裕的康莊大道。

　台股屢創新高，拉抬許多產業股價不斷走揚，帶給股票族群財富大幅成長，但無法忽略台股結構呈現兩極分化。依據投信公會資料顯示，目前台股在年線下標的，尤其傳統產業類股占比超過五成以上，台灣過度向科技領域傾斜的情況，不只呈現在生產、出口，也反映在股市。

　此一兩極分化現象，從台股的歷史發展過程可以發現其端倪。回顧台股從1989年6月19日超過一萬點成長到2024年3月21日跨越兩萬點，歷經35年；從兩萬點到2026年1月5日突破三萬點，則不及兩年，據此研判，台股在過去兩年屢創新高，其成長的果實並未雨露均霑，大多數果實只歸少數投資者享有。

　其中，最為典型的實例莫過於「股王」台積電公司股票結構。目前台積電股東超過187萬戶，占全台1,300萬戶的14.4％；不過，持股超過5張不及10萬戶，持股5張之內僅有37萬戶，至於以少數「零錢」投資「零張持股」體驗盛會的股民達到140萬戶。此意味著，台灣股市指數不斷走揚，多數民眾卻又難以購買高額科技類股，其背後所代表的意義是台灣社會的財富差距，正漸擴大。

　無庸置疑，長期以來多數民眾較為傾向將股票投資，作為累積財富的選擇。值得我們深思的是，隨著台灣產業朝向兩極分化，如果股市所創造的財富，並非屬於多數民眾共享的舞台，而是成為少數投資者獨享歡樂之派對，長此以往，隨著財富差距的擴大，怨悱之心油然而生，對社會和諧所帶來威脅，不容小覷。

　由於股市是社會結構的縮影，鑑於台股加劇財富分配失衡，若要建立一個更公平的社會，除了調整已傾斜的產業發展之外，必須透過租稅制度作為政策工具。亦即若按目前證券交易所得免稅，再亮麗的股市指數表現、再耀眼的股價利益盈餘，仍然是少數股民掃描玻璃櫥窗裡面的短暫風景。

　若以租稅理論來說，證券交易所得是資本利得之一環，理應繳稅；再就體制而言，健全資本利得稅制將有助於社會公平，而且可以縮短貧富落差。依據財政部所得稅資料統計顯示，最近數年國內名列前茅富者正常繳稅占比不及兩成，甚至繳稅掛零，皆是證券交易所得免稅之賜。由於股票交易是許多富者進行股權及跨代財富移轉的重要工具，若持續免稅，則難以健全資本利得稅制，更加無法落實稅賦公平。

　隨著台股高唱凱歌之際，這正是導正長期被扭曲的租稅制度、建立社會公平的最佳時機。再者，相較昔日兩度功敗垂成的證所稅改革，當前資本市場的環境已更加完善，有助於推動改革。儘管在推動資本利得稅改革的過程中，對股市或將帶來短期波動，惟從長期而言，健全資本利得稅除了能夠調節資本市場、杜絕投機，更能藉此填補日益被侵蝕的財政稅基，以及改善財富分配，一舉數得，盼執政當局深思。