台達電出貨穩 Q1拚年季雙增

　AI伺服器電源與液冷散熱需求持續推進，台達電（2308）今年營運動能延續，成長主軸聚焦高功率電源、系統級整合與泰國廠散熱新產能開出。受惠AI伺服器出貨節奏穩定、產品結構優化，法人認為，台達電第一季營收可望挑戰「年季雙增」，續寫佳績之外，並為今年營運表現奠定穩定基礎。

　觀察台達電產品結構，電源及零組件為主要成長動能來源，電源營收中，AI伺服器電源占比超過五成，應用涵蓋GPU與ASIC伺服器平台；現行GB200與GB300平台維持33kW Power Shelf（機架式電源）單層規格，整體機櫃出貨規模持續放大，市場預期相關平台合計出貨量將突破5萬櫃。

　隨新平台世代推進，法人指出，GB300伺服器機櫃的電源內容價值較前代GB200提升約25％～30％，成為推升2026年AI電源營收與獲利結構的重要支撐。

　液冷散熱方面，台達電以液對氣Sidecar（側邊櫃）為核心的液冷解方，具備安裝效率與系統整合優勢，持續獲雲端服務供應商採用。儘管2026年競爭者加入，市占率略有調整，但在AI運算需求擴張帶動下，Sidecar整體營收規模仍預期呈現倍數成長。隨泰國液冷散熱新產能於2026年第一季正式開出，產能瓶頸逐步舒緩，有助支撐後續放量。

　另在電源架構上，台達電伺服器機櫃電源配置正由內建走向集中與獨立化，Power Shelf逐步轉為獨立Power Rack（電源機櫃）配置，產品涵蓋櫃體、匯流排、PDU（配電裝置）、BBU（備援電池模組）等系統級產品。

　值得注意的是，台達電與兩大美系CSP架構的400V高壓直流電（HVDC）相關解決方案，亦預計於2026年下半年進入量產準備階段，成為後續年度營收結構調整的重點。

　此外，台達電的儲能與電網相關應用仍處於布局階段，燃料電池預計於2026年開始產生營收貢獻。