美助日圓阻貶 外銀看三理由

　日圓兌美元短短幾天從急貶到急升，主要與市場傳言美國將可能親自出手、與日本當局合作阻貶日圓有關。這也引發外界揣測廣場協議2.0是否將會出現。

　美日聯合干預的預期正在重塑投資者的風險偏好。分析師指出，如果美國當局介入，意味美日將聯手捍衛日圓，這也令人聯想「廣場協議」是否再現？GSFM基金管理公司市場策略師米勒（Stephen Miller）表示，「不排除本屆政府將推出『廣場協議2.0』的可能性。」

　1985年美國、日本、德國、法國與英國等主要世界主要經濟體，在紐約廣場飯店達成所謂的「廣場協議」（Plaza Accord）。這些國家同意聯手干預外匯市場，有秩序地讓美元貶值，並讓非美貨幣（特別是日圓與德國馬克）相對升值，以調整全球貿易失衡。據紐約聯準銀行網站顯示，自1996年以來，美國僅在三個不同場合進行外匯干預，最近一次是在2011年3月18日與歐洲、英國與加拿大一起拋售日圓，以協助穩定311日本大地震後的外匯交易。

　Pinnacle投資管理公司首席投資策略師多伊爾（Anthony Doyle）認為，日本若想獨自穩定日圓匯率，勢必將引發國內動盪或全球連鎖反應，因此透過協調行動，達成類似「廣場協議2.0」方案，對某些人而言並非是天方夜譚。

　日本政府曾在2024年斥資近1,000億美元購買日圓以支撐日圓匯率，在當時四次的阻貶日圓行動中，日圓兌美元匯率多在160日圓附近，因此該價位也被視為未來可能再次採取的行動。

　此外美國銀行在日前發布報告則提調，美國這次罕見出手護日圓，主要基於以下三大理由。一、防止美元升值：透過打壓美元匯率，藉此讓美國強化貿易競爭力。

　二、穩定美債市場：如果日本單獨行動，可能需要拋售美債作為儲備資金。美國通過支持日圓，可以穩定日債市場，並減少其對美債市場的溢出風險。

　三、增加對日外交籌碼：作為外交工具，此舉旨在支持重要盟友日本，特別是在日本承諾向美國投資5,500億美元並可能增加國防開支的情況下，美國通過配合匯率政策，來換取與日本在更廣泛政策目標上的合作。