關稅助攻 巨大前景正向

自行車龍頭巨大（9921）受惠台美對等關稅降至15％且不疊加消息，近期股價一度重返百元大關。法人認為，隨關稅不確定性消除，先前觀望的外銷訂單可望逐步回流，以台灣為產地、外銷歐美市場為主的自行車族群，營運前景轉趨正向。

自行車產業歷經逾二年的庫存去化，目前通路端庫存水位已接近健康水準，在平均售價回升及匯率環境相對有利的支撐下，法人預期將推升自行車族群2026年獲利表現。

歐洲市場占巨大營收比重逾3成，隨當地需求逐步回升，加上價格環境改善與新車款陸續推出，法人預期巨大2026年獲利可望踏上穩健復甦之路，外資近五日已連續買超近2,500張。

　不過，巨大在坐享關稅紅利的同時，仍得先面對台灣廠輸美受限的現實挑戰。巨大台灣廠目前仍受美國海關暨邊境保護局（CBP）暫扣令影響，尚未全面恢復正常輸美。巨大表示，2025年12月已完成所有現職移工招聘費用返還，全面落實「零招聘費政策」，並正式向CBP提交撤銷申訴書與改善行動計畫，雙方亦已進行實體會面，目前正積極爭取撤銷暫扣令，以加速恢復正常輸美作業。

巨大2025年合併營收602.65億元、年減15.42％。巨大指出，除中國內需市場持續疲弱外，台灣廠輸美受阻亦影響營收表現。相較之下，歐洲市場營運已逐步回穩，但美國市場消費動能偏保守，巨大美國分公司營收表現不如預期。

法人認為，台美關稅調降為自行車產業注入關鍵利多，產業復甦方向已趨明朗；惟對巨大而言，短期內能否順利解除CBP暫扣令，將成為業績重返成長的關鍵觀察指標。