東亞貨幣急升是巨大風險

　隨著美國總統川普祭出的經濟政策正促使全球走向財政擴張，美國銀行首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）提出，全球正步入一個「新世界秩序」之中，並且在此格局之下催生出「新世界牛市」。

　哈內特指出，在此秩序之下，目前最大的潛在風險就是東亞貨幣，如日圓、韓元與新台幣的快速升值。哈內特解釋，這三個國家長期累積美元資產、並投資於美國及國際市場，假如這些貨幣快速升值，那麼這些亞洲國家可能會將美元資產兌換回本幣，導致大量美元回流亞洲，讓資金流向逆轉，全球資金流動性可能緊縮，進一步產生連鎖反應。

　哈內特在報告中提到，導致這些亞幣快速升值的原因有許多，包含了日本央行升息、美國量化寬鬆政策、中日地緣政治緊張等。投資者可以密切觀察「日圓升值、MOVE指數上升」兩大警訊來避險。其中MOVE指數為Merrill Option Volatility Estimate Index之縮寫，是用來衡量美債波動性的指數，為債市版的恐慌指數（VIX指數）。

　但假如日圓短期內未崩盤，哈內特認為市場則會步入新世界秩序的大環境之中。他指出2020年代，美國股票基金已吸引了1.6兆美元資金，而全球股票基金僅流入0.4兆美元，顯示全球資金高度集中在美國，投資者和機構可能調整配置，將部分資金分散到全球市場，美國市場可能不再獨大，因此建議做多國際股市。

　然而財政擴張本就有利於黃金，加上如戰爭、民粹、去全球化等風險因素，哈內特樂觀看待黃金現價能達到每盎司6,000美元。他更補充，過去四年黃金的表現優於債券和美國股票。

　而中國則是哈內特最看好的市場，他認為中國的通貨緊縮將要結束，企業獲利改善以及消費回暖，都會是正面催化劑。