麗清 2026將重返成長

　LED車燈模組廠麗清（3346）挺過關稅與匯率逆風，營運轉好。受惠中國新能源車新案出貨放量，加上北美客戶拉貨回穩，2025年第四季營運已回歸正常水位，再加上新台幣匯率回貶，單季獲利看好能一舉彌補前三季虧損，全年有望轉盈。

　展望2026年，隨著北美市場貢獻回升與中國接單策略優化，法人樂觀麗清全年營收獲利可望重返成長軌道。

　麗清受到美國關稅不確定性干擾，2025年北美客戶單月出貨金額一度降至1億元低檔，加上新台幣升值與中國車市殺價競爭影響，導致麗清前三季每股虧損0.61元，全年營收年減8.52％。

　不過，受惠上海特斯拉Model Y、比亞迪及小米汽車SU7等主力電動車款拉貨，麗清於第四季迎來轉機，2025年12月營收7.51億元、月增2.68％，第四季營收22.01億元、季增8.83％。

　麗清表示，2025年12月北美車廠出貨已恢復正常水準，預計營收將遞延至2026年1月認列。雖然中國市場因2025年12月基期較高，2026年1月營收未必能超越上月，但從全年角度來看，北美客戶單月營收貢獻有望回升至2億～3億元常態，營收占比目標重回3成，將是2026年營運回溫關鍵動能。

　針對中國市場競爭激烈現況，麗清表示，將採取「提質保利」策略，面對中國新能源車訂單雖持續增加，但將不再追求營收虛胖，而是聚焦具高技術門檻與毛利結構較佳的車型與客戶訂單。麗清目標今年毛利率守穩在10％～12％區間，在營收規模放大及匯率干擾收斂下，目標全年獲利優於2025年。

　此外，為因應全球供應鏈重組及客戶彈性供貨要求，麗清積極布局墨西哥產能，預計今年4月開始從亞洲進料，按目前進度規劃，7月後可正式開始交貨，進一步強化在北美供應鏈競爭力。