加百裕轉型 非3C產品營收占比將大增

　電池模組廠加百裕轉型，拓展非3C應用市場。已切入LEV市場，第一季開始量產，而E bike新增2家品牌客戶，將在第二季出貨。BBU預期上半年完成認證，下半年開始出貨。隨著新產品放量，預期今年非3C產品的營收占比將拉升到5成以上。

　加百裕2025年合併營收49.48億元，年減9.78％。前三季毛利率約7.9％，營業損失約1.51億元，稅後淨損約1.49億元，每股淨損約1.58元。產品結構來看，去年前三季筆電產品的營收占比約35％～40％，網通產品占比約8％，電動工具占比約19％，E-Mobility占比約4％，無人機約2％，儲能和BBU等應用的比重約5％。

　加百裕表示，公司2025年積極轉型，開發新產品，減少筆電產品的依賴，並拓展非3C應用市場。網通產品則是因為新舊產品交替，出貨減少。電動工具因為客戶受到俄烏戰爭影響，出貨減少。電動輔助自行車產業有庫存去化問題，2026年有機會觸底反彈。儲能產品來看，2025年除了原有表後儲能出貨，目前也拓展日本市場，希望2026年開花結果。

　展望2026年，加百裕表示，電動工具機和筆電有2家新客戶，會在2026年第二季開始交貨，網通也有2家新客戶。E-bike最大收穫是美國一家大廠已經拿到長達2年的訂單，預計5月出貨，2026年E-bike有機會觸底反彈。其他輕型載具也有斬獲，高爾夫球車和插車新客戶在第一季開始出貨。

　加百裕在BBU發展較晚，因此直接切入難度較高的12kW，去年完成廠內測試，今年1月開始跟客戶共同認證，預計上半年完成，下半年樣品出貨，大量出貨預計在今年底或2027年。無人機方面，加百裕已有量產實績，固定翼、多旋翼，圓柱形和軟包的無人機電池經驗豐富，今年又拿到美國和歐洲第一大無人機廠訂單，會是未來兩年重要產品。隨著新產品逐步發酵，預期2026年營運狀況會比2025年好，非3C產品的營收占比將拉升到50％～55％。