金銀價創高 華爾街投行齊唱多

　國際金銀價格再度寫下歷史新頁，華爾街投行迅速調整預期，花旗集團在最新報告中大幅上調短期展望，報告指出因地緣政治風險升溫、實物供應持續吃緊，以及市場對美國聯準會政策獨立性的疑慮重燃，共同構成推升貴金屬的關鍵力量，在「牛市情境」下，未來零至三個月金價有機會衝上每盎司5,000美元，白銀則上看100美元。

　紐約商品交易所（Comex）2月交割的黃金期貨在12日一度觸及4,640.50美元的歷史新高。白銀3月期貨更強勢噴出，盤中高點達86.34美元，同步改寫紀錄。金價13日小幅回檔，黃金期價下滑至每盎司4,592.3美元，白銀期價約在每盎司85.44美元。

　花旗分析認為，投資動能在第一季仍具延續性，特別是在美國232條款關稅決定可能延後的背景下，白銀與鉑族金屬的實體短缺問題短期內恐進一步惡化，供應瓶頸將放大價格彈性，成為推升行情的加速器。

　花旗分析師表示，在牛市情景下，將未來三個月黃金目標價從每盎司4,200美元上調至5,000美元，白銀目標價則從每盎司62美元大幅上調至100美元。

　不過，花旗也提醒，若今年稍晚烏克蘭、伊朗與委內瑞拉的地緣政治風險出現緩和，避險需求可能降溫，金價面臨回檔壓力，因此其對六至12個月的基線預測相對保守，金價目標回落至每盎司4,000美元，白銀則為70美元。

　這波看漲並非單一投行的獨唱，而是華爾街逐漸形成的共識。摩根士丹利近期已將2026年第四季的金價目標上調至每盎司4,800美元，指出黃金已不僅是通膨對沖工具，更是觀察央行政策與地緣政治風險的「晴雨表」。

　摩根大通則更為樂觀，預期2026年第四季金價可達5,000美元，長期甚至看向6,000美元，強調推動金價重估的結構性趨勢尚未結束。

　此外，美元疲弱同樣扮演關鍵角色，數據顯示，2025年美元累計下跌約9％，創下2017年以來最差年度表現。摩根士丹利分析師表示，美元走弱、ETF資金回流與央行買盤形成合力，持續推動金價上漲。