葡萄王 正向看中長期營運

　葡萄王（1707）2025年合併營收102.5億元，年減8.14％。公司表示，在完成通路促銷與營運結構調整後，營運成長引擎將進入重啟階段，未來將以核心保健產品深化、市場差異化原料全球商轉、海外市場拓展，及OEM／ODM接單動能延續為主軸，推動營收回到成長軌道，對中長期前景維持正向看法。

葡萄王表示，受直銷通路葡眾促銷檔期提前影響，營收期點出現偏移，2025年12月合併營收8.29億元、年減30.43％；由於相關影響屬階段性因素，隨著調整告一段落，營運表現可望逐步回歸正常節奏。

台灣葡萄王方面，12月營收年增12.09％，全年累計成長16.21％，表現穩健。其中，OEM／ODM業務持續扮演主要成長動能，國內外代工訂單穩定放量，新劑型如軟膠囊與果凍劑需求快速升溫，帶動品牌客戶因應年節檔期提前備貨，推升12月OEM／ODM營收年增21.21％，全年累計年增率高達54.03％，成為支撐整體營運的重要引擎。

有鑑於全球市場對腦部與神經保健需求明顯升溫，葡萄王主力推廣的「神經／腦部保健猴頭菇菌絲體粉」，已加速全球法規布局與商標註冊，推動產品商轉與長期訂單轉換，作為未來國際成長的重要支點。自有品牌亦受惠年底購物節與會員經營策略，12月銷量年增5.45％，其中「樟芝」與「益菌」系列銷售動能最為突出，年節禮盒需求可望延續買氣。

　直銷通路UVACO葡眾因促銷檔期前移，12月營收年減36.82％，全年則受去年調價前高基期與消費趨於保守影響而回檔。公司指出，隨結構性優化完成，並規劃於2026年啟動馬來西亞營運中心，未來營收表現將更能反映轉型後的實質競爭力。

　上海葡萄王在環境挑戰下持續推動多元布局，12月營收月增9.68％，年減幅度已逐季收斂。公司表示，新年度除穩定經銷與自有品牌外，代工端將推出口服美容無水膠原新品，並攜手客戶開發功能性飲品，預計自第二季起陸續上市，持續為整體營運注入成長動能。