大立光目標價 超越3字頭

　光學股王大立光法說會後，瑞銀、野村、摩根大通證券與凱基投顧攜手調高股價預期，多頭共識超越3,200元，搭配大立光公司持續實施庫藏股的利多發消，激勵大立光股價9日開低走高，終場上漲2.22％、收2,530元，市場看昔日股王前景的期待感持續升溫。

　大立光受惠實施庫藏股消息，股價由2,000元左右迄今上漲逾2成，儘管外資機構法人仍站在調節方，仍擋不住股價轉強的氣勢。法說會後，大立光股價一度拉回近半根停板，不過買盤隨後迅速湧入，股價終場反而翻紅，表現優於大盤。

　大立光法說會提及在CPO領域的研發進展。儘管未揭露細節，摩根大通證券科技產業分析師楊維倫認為，此布局提供長期業務多元化的潛在發展機會，並在未來成為另一具意義的成長動能。

　野村證券科技產業分析師李佳伶指出，AI熱潮環境中，大立光近期更積極接觸如台積電這樣的先進半導體公司，並推進次世代AI CPO與晶片散熱解決方案的自研。儘管相關機會仍處早期階段，但這一進展象徵大立光與半導體產業、尤其是台積電之間，已邁出具指標意義的第一步，可視為「從0到0.1」的重要里程碑。

　展望本季，大立光經營管理階層對季節性下滑看法，符合市場預期。摩根大通對大立光續持正向看法，並提出，即便短期面臨記憶體價格上漲壓力，亦無損主要智慧機客戶的鏡頭規格升級趨勢，預期未來數個iPhone產品周期中，相關升級包括：廣角鏡頭導入可變光圈、更高畫素，皆有助支撐大立光單位售價成長。

　瑞銀台灣研究主管艾藍迪（Randy Abrams）則認為，在智慧機出貨量成長趨緩的背景下，市場焦點將集中於可變光圈與折疊機。大立光2026年成長動能將主要來自下半年旗艦機種所採用、更為複雜的可變光圈設計，相關規格升級所帶動的單機內含價值提升，有助於抵銷整體出貨量成長疲弱的影響。同時，記憶體價格上行對低階機種的影響較大，可能抑制升級動能；相較之下，旗艦機種仍然可望持續推進規格升級。