外資捧金像電 目標價9字頭

　高盛全球研究團隊重新檢視AI伺服器展望，大舉上調AI PCB／銅箔基板（CCL）於2027年的整體市場規模，其中，將金像電（2368）推測合理股價拉高至令人咋舌的925元，隱含跟進問鼎千金寶座延續熱度期待、PCB股也能上千元等二大意義。

高盛證將金像電推測合理股價從805元，一口氣拉升至近逼四位數的925元，具二大特殊意義：首先，由於近期才有光聖成功登千金，進而吸引國票投顧、金控旗下投顧研究機構初評喊買的亮眼案例，且賦予推測合理股價高達1,880元與1,870元；換言之，高價股登上千金並非終點，股價可望隨強勢基本面再衝高。

其次，儘管市場都將CCL與PCB合在一起看，但嚴格來說，CCL為PCB的上游原材料，台股現階段的千金集團中，以台光電為CCL代表；若金像電股價進一步攀高，向高盛證券賦予的推測合理股價買進，將會是台股初次見到股價四位數的PCB股。

高盛證券最新上調AI PCB／CCL於2027年的整體市場規模，由174億美元、80億美元，調高至266億美元與183億美元，由此看來，意味AI PCB／CCL於2025～2027年間的年複合成長率分別高達140％與178％。高盛不僅持續看好PCB與CCL在2026、2027年的需求動能，更認為，高階PCB／CCL供應商可望在未來數年享有堅實的營收與獲利成長。

　高盛證券看好金像電AI PCB營收將從2025年的8億美元左右，提升至2026、2027年的22億美元與48億美元，營收占比將從原先的40％，飆升至93％。

能有化身更純正AI股的好成績，底氣來自市占率持續上升。在亞馬遜（AWS）Trainium供應鏈中，金像電市占分額將從2025年Trainium 2的約50％，提升至2026年Trainium 3的約70％；Google TPU方面，金像電2025年在TPU v7市占為0，高盛預估，2026年TPU v8將提升至20％～30％；Meta MTIA專案部分，市占率由2025年的50％，至2026年將進一步提升至80％以上。

　有鑑於看多AI CCL與PCB前景，高盛證券同時也將CCL雙箭頭台光電、台燿推測合理股價，分別調升至2,250元與650元。