大立光法說 聚焦CPO、iPhone折疊機

光學族群股王大立光法說會落幕，市場除期待可變光圈、折疊iPhone未來營運貢獻，法人也關切大立光潛在切入CPO的前景。外資分析師說，智慧機產業基本面有望隨蘋果推折疊iPhone等規格變化，而得到新刺激因子，大立光為其中關鍵受惠者，中長線前景大有可為。

高盛證券高度看好大立光後市，其中一項重要原因就是來自大立光於蘋果供應鏈中居重要地位。考量蘋果iPhone連續幾年產品外型持續變化，包括2025年的超薄機型、2026年的折疊機，以及2027年的20周年紀念款iPhone，可望支撐終端市場需求、推升供應鏈內含價值，並有利於具技術領先優勢的供應商重新取得更高分額。

就評價面來看，大立光目前交易在2026年預估每股稅後純益（EPS）的約12.5倍本益比位置，低於其歷史平均減一個標準差的13.6倍，亦低於同業平均的15.2倍。本益比偏低也是大立光實施庫藏股的原因，高盛證券認為，大立光目前評價具吸引力。

根據國票投顧所作供應鏈訪查，iPhone 18鏡頭規格升級有二大重點：一、iPhone 18全系列前鏡頭畫素由1,800萬升級至2,400萬；二、iPhone 18 pro系列的主鏡頭改採用可變光圈。此外，下半年預計推出的折疊iPhone因機身較薄，鏡頭模組的空間隨之變小，對設計和製造難度相對較高，看好大立光持續受惠規格升級趨勢。