富坦新興國家固定收益基金 一馬當先

　2025年受惠多國央行降息，債券型基金多繳出不錯的成績單，統計台灣核備259檔境外債券型基金，去年平均報酬率7.4％，有雙位數報酬率的就有將近50檔，而前五名平均績效更高於2成。根據理柏環球分類，這五檔基金清一色是新興市場債券基金，且多數為當地貨幣債，受惠去年美元明顯貶值的環境，更加乘績效表現。

　績效表現第一名的富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金去年報酬率達27.32％，主要投資於新興國家高殖利率政府公債，投資組合中當地貨幣債比重高達近6成，廣納非洲、拉丁美洲以及新興亞洲等公債與貨幣，截至2025年11月底持債平均到期殖利率高達11.86％，享有新興國家高殖利率以及貨幣升值雙優勢機會。

　投資專家指出，新興國家利率水準較高，近年通膨控制得宜，使其實質利率水準相當具吸引力，像是巴西有近11％、埃及也有近9％，相較於歐美實質利率為負值或是不到1％的水準，尤其在美國例外論遭到質疑、美元貶值的環境之下，更是吸引尋求分散美元資產的國際資金流入，進一步推升了當地貨幣升值，債匯雙賺。

　此外，許多新興國家也具備有商品題材，像是迦納與南非等非洲國家因為盛產金礦，近年金價飆漲也使當地資產水漲船高，以迦納幣為例，去年就升值了4成左右，南非幣也漲了14％。

　儘管美國是全球最大的債券市場，不過其龐大的雙赤字與屢屢觸及債務上限而導致政府關門的危機，已讓其失去最高的AAA信評，反觀新興國家因財政改革有成，近年多有獲信評機構調升評等的消息。

　展望2026年，銀行財富管理中心建議，仍利多簇擁的新興當地債市，高實質利率、貨幣升值、債信調升及降息機會並存，應是資產配置中不可或缺的一環。